三季度CPI仍将高位徘徊

　　对于即将公布的7月份CPI同比增幅，券商的预测区间普遍为6.0%至6.7%，仍将处于高位。但券商也指出，7月之后CPI同比涨幅有望逐步回落。

　　银河证券日前发布的报告指出，预计7月份CPI同比增长6.2%左右。同时考虑到新涨价因素中有一部分很难做出准确估算，其波动区间值为6.1%-6.3%。银河证券还认为，7月份的翘尾因素为6.0%左右，7月份经测算新涨价因素拉动CPI增幅为0.22%左右。

　　广发证券认为，预计食品价格环比涨幅会较大幅度下滑，7月CPI环比涨幅可能持平，同比可能回落至6.0%。国海证券认为，7月份CPI同比增幅将在6.2%-6.4%之间，回落幅度并不显著。

　　东吴证券认为，7月食品价格上涨压力高于预期，非食品价格受到季节性因素的影响再次攀升，两者共同作用使得7月CPI上涨压力进一步加大，预计7月CPI同比增速在6.5%-6.7%的水平。

　　对于7月之后的CPI形势，银河证券指出，从8月起，CPI同比涨幅有望进入下降通道。下半年至明年上半年，经济增速将处于回升通道之中，新增因素对CPI影响扩大，使得下半年到明年上半年CPI仍将高位运行。由于翘尾因素的影响，8月份CPI同比涨幅将下降到5.6%左右，到四季度CPI同比涨幅在4%-5%左右。

　　国海证券认为，三季度CPI仍将在高位徘徊，但从更长期限来看，可以稍微乐观一些。根据中央下半年经济工作基调来看，控通胀为首要任务，货币政策近期将持续偏紧。政策面有利于较长期限内物价出现下行势头。

　　本网视点：在片刻休息之后，CPI再次踏上征程，有望屡创新高。从外部因素来看，尽管目前国际大宗商品价格有所回落，但仍处于高位，输入型通胀并未减轻。再加上美债上限通过，美元将再次宽松，中国下半年输入型通胀压力有加大的可能性。

       从内部环境来看，劳动力成本增加，上半年被“约谈”的食品等其他产品解除“限价”，将上调价格，由于灾害天气导致的秋粮歉收等等，将会加剧国内通胀压力。

       在这种情况下，一方面钢价会搭上通胀的顺风车，有望同涨；但另一方面，因为要控制通胀，货币政策或将继续收紧，对钢贸商的资金链是个 很大的考验。