一周钢铁行业焦点回顾（8.22-8.27）

　　在保持宏观政策紧缩基调的同时，对特定的领域进行适当的“定向宽松”是比较明智的选择。一方面，保持货币政策“整体紧缩”可以抑制物价上涨，另一方面，“定向宽松”可以避免货币政策的滞后效应与多种因素叠加。对三农、中小企业、保障房项目实施定向宽松政策能够缓解这些领域的信贷紧张情况。

　　虽然近期，限购、限贷等声音不断，调控持续收紧之势在进入下半年未见丝毫改变，但市场的表现，却与调控趋向并不完全吻合，调控与市场的博弈关系“微妙”。此外，最近炒得沸沸扬扬的新一轮限购政策迟迟没有露面，市场上不乏“夭折”“难产”的质疑，而与此同时，二三线城市房价仍呈现明显上涨的态势，这种情况下，说房价“真摔”似乎还不能说服民众。

　　虽然多个部门也出台过支持中小企业的政策，但是，由于我国帮扶中小企业涉及的部门众多，一些部门各自为政，或落实政策过程中互相推诿，责任不清，致使扶持政策变成了中小企业发展的“画饼”。因此，企业的扶持政策需要多部门共同联手、认真贯彻才能得到有效实行。到底有没有出现“倒闭潮”不那么重要，重要的是怎么样解决中小企业生存困难的问题。

　　目前，钢市基本面什么没有多大变化。低库存、高成本局面对钢价支撑明显，同时金九消费旺季的需求有望出现回升，9月份国内钢价仍有震荡走高的动力。但是，资金紧张以及融资成本高企对市场活跃度将形成明显抑制，且基建投资放缓、外部宏观环境利空等，也将对国内钢价走势带来一定的不确定性，钢价整体预计仍将以箱体震荡为主。

　　国内新闻

　　发改委：稳物价仍是宏观调控首要任务

　　国家发改委主任张平25日说，当前，我国经济社会发展形势总体是好的，但发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾仍然突出，国际环境和国内经济运行中又出现了一些新情况、新问题、新矛盾，增加了形势的复杂性和调控的艰巨性，下半年要继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。

　　本网视点：目前，欧洲债务危机可能深化和美国经济复苏迟缓，全球经济可能二次衰退的忧虑情绪加剧，并且，美联储近期出台宽松刺激政策预期增强。可以肯定的是，全球流动性宽松的局面短期内难以改变，输入性通胀对我国的影响短期内不会明显减弱，国内生产成本上涨压力仍会存在，因此，稳物价控通胀是宏观调控首要任务的目标不能动摇。同时，在抗击通胀的过程中，不仅要利用综合措施，如加息、提准、汇率、公开市场操作等手段，还要考虑运用财政手段，如，加大对贫困人员的补贴，以提高这些人群应对通胀的能力。如果美联储真的在近期释放新的宽松政策，也就意味着在全球宽松的情况下，我国抗击通胀的战役不可能会很快“胜利”。因此，做好长期战役的策略还是很有必要的。

　　货币紧缩未变调 加息周期难言尾声

　　我国物价上涨带有成本推动型特征，这从猪价再度回升和玉米价格稳步上涨可以一窥究竟。这一背景下，货币政策紧缩的基调难以改变。在持续负利率的压力下，加息周期还没有接近尾声。对比2003-2004年的通胀环境、货币政策，我们认为收益率曲线近端的上行很可能传导至远端，收益率曲线远端难以保持“这边风景独好”。

　　本网视点：近期，关于中国是否加息的争论声依然炽热，从央票利率上行是加息的迹象，到资金面宽松加息暂放缓，都是从国内经济形势分析央行是否要加息。但是，一个国家加息与否，已经不单单是受国内经济环境影响，更多的将受到外围环境的影响。比如，美联储的QE3，欧洲是否加息等等，加息不仅仅是对付通胀的手段，也是国家之间博弈的重要工具。

　　汇丰PMI企稳缓解“硬着陆”担忧

　　汇丰23日公布的数据显示，8月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.8，环比小幅反弹0.5，但仍处于荣枯分水岭（50）的下方。各分项指数中，新出口订单成最大亮点，在国际金融市场持续动荡的背景下，该指数升至三个月新高。同时，采购价格和产出价格指数也双双上升，显示通胀压力不减。

　　综合看来，中国经济“硬着陆”的风险很小，但下半年通胀形势仍然严峻，分析人士普遍预计，货币政策“紧箍咒”不会放松。

　　本网视点：今年以来，关于中国“硬着陆”还是“软着陆”的争议不断，也就说是，市场认定中国经济在未来一段时间将要着陆， 但究竟是“脑袋着地”还是“屁股着地”，将直接影响着中国未来的发展。实际上，中国经济在经过几年高速增长后，如今受外围环境及自身经济结构调整需要，增速出现一定的下降应该也是正常的。一驾想要转弯的马车，首先是要将速度降下来，不然，很可能在转弯的时候翻车。不过，也需要防范由经济减速带来的种种经济和社会问题。

　　开发商加快推盘 高房价摇摇欲坠

　　一线城市楼市滞销、库存大增，开发商全年业绩面临考验，如何备战传统旺季“金九银十”，成为开发商迫在眉睫的问题。业内人士指出，业绩压力较大的开发商可能会趁机以价格优惠换取销量，加快推盘、谨慎降价恐怕会是不少开发商“金九银十”的策略。开发商规模降价促销的情形一旦出现，一线城市房价将摇摇欲坠。

　　本网视点：在库存不断增加、融资不畅的大环境下，通过小幅降价来刺激销售已经成为众多开发商的首选，但是，二三线城市房价仍然“涛声依旧”，仍明显上涨。目前判断高房价已经“摇摇欲坠”、“真摔”似乎还没到时候。

　　虽然近期，限购、限贷等声音不断，调控持续收紧之势在进入下半年未见丝毫改变，但市场的表现，却与调控趋向并不完全吻合，调控与市场的博弈关系“微妙”。在目前的楼市大环境下，多数开发商没有降价的动力。开发商资金链紧张其实最主要的原因在于拿地以获得后续开发的需要，但目前由于市场前景不明朗，多数开发商放弃了拿地计划。没有投资需求，就没有了缺钱的紧迫感，房子可以慢慢卖，给出的优惠更多的是营销噱头，吸引购房者的眼球。此外，最近炒得沸沸扬扬的新一轮限购政策迟迟没有露面，市场上不乏“夭折”“难产”的质疑，而与此同时，二三线城市房价仍呈现明显上涨的态势，这种情况下，说房价“真摔”似乎还不能说服民众。毕竟，大多人对购房还觉得“高不可攀”、所在的城市房价还在上涨。

　　新一轮楼市限购名单最快8月底出炉

　　针对近期部分二三线城市房价有所上涨，新的楼市调控政策正在制订中。中国证券报记者22日了解到，各省（区市）正将辖区内各城市的房地产市场运行情况报送住建部，新一轮楼市限购名单最快8月底出炉。

　　权威人士分析，尽管面临地方政府的“阻力”，但新一轮楼市限购的城市范围不会太窄，届时可能有30多个二三线城市被纳入限购名单。这一数字比预期要大。除参考各地上报的情况外，住建部将更多依据自己的房地产价格监测系统划定名单。已经出台限价措施的城市，也有可能被列入限购城市名单。

　　本网视点：7月12日，国务院常务会议提出，对已实施住房限购措施的城市要继续严格执行相关政策，而房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施，进一步巩固和扩大调控。7月26日，国家住建部向各省住建厅下发一份全名为《关于进一步落实房地产调控政策有关问题的函》的文件。根据该文件要求，各省级住建厅在8月20日之前要向住建部提交房地产市场上半年的调控工作情况及需要采取必要限购措施的城市名单。8月20日的期限已过，还没有见到新一轮限购名单的出台。但是，这并不意味着调控放松，相反却意味着调控继续从严的趋势已定。限购名单确实不太好出台，这需要地方政府与住建部的协调，毕竟限购直接影响着地方政府的收入，地方政府当然都不想“榜上有名”。限购名单的推迟出台是可以理解的。

　　保障房中央预算资金已全部下达

　　财政部部长谢旭人昨日表示，今年以来，中央财政预算安排资金1030亿元，加上执行中追加395亿元以及通过使用以前年度结转结余资金安排的280亿元，大力支持保障性安居工程建设。目前资金已全部下达。

　　本网视点：作为房地产市场调控的“另一条腿”，今年以来，保障性安居工程建设力度不断加码，截至今年7月底，全国城镇保障性住房和各类棚户区改造住房开工建设721.8万套，开工率达到72%。也就是说接下来的2-3个月内还有将近300万套保障房项目需要开工建设，而目前中央预算资金全部下达，并不意味着保障房项目资金难题已经解决。毕竟，保障房项目建设资金的最主要来说是社会资金。虽然多种解决保障房资金难题的措施出台，数百亿社保基金、地方保障房投融资平台等均在尝试为保障房资金输血，但是，目前保障房融资渠道多为短期筹措之举，长效融资渠道建设问题仍有待破解。

　　民营油企欲上书：保持成品油调价周期

　　正在酝酿中的成品油定价机制改革令民营油企忧心忡忡。昨日，《第一财经日报》记者从中国商业联合会石油流通委员会（下称“中商石油委”）处获悉，他们根据会员企业的反映，已经起草一份文件，准备近期上书发改委和国务院。文件的主题就是暂时保持成品油调价机制规定的22个工作日的调价周期。

　　本网视点：看来，国内下调真的不容易啊，想改变这种“易涨难跌”的局面也至困难重重啊。好不容易，在种种压力之下，发改委开始讨论改革成品油调价机制。听说发改委打算将调价周期缩短到10个工作日。现在还只是听说会缩短而已，已经有抗议的声音了。当然，民营加油站的生存确实不好过，现在油源被垄断，等到该涨价时，民营企业很难拿到油，垄断企业自己要赚钱呢。而当降价的时候，民有加油站又的积极降价，以吸引客户。一般来说，民营加油站处的位置还比较偏僻，不主动降价还有谁会去哪儿加油啊!但是，目前的成品油定价机制确实存在着一些问题，也不能因为某些人的反对就不改革吧!毕竟，无论什么的方案总会损失一部分的利益。

　　跨境贸易人民币结算地区扩至全国

　　昨日央行对外披露，央行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会日前联合发布《关于扩大跨境贸易人民币结算地区的通知》，明确河北、山西、安徽、江西、河南、湖南、贵州、陕西、甘肃、青海和宁夏的企业可以开展跨境贸易人民币结算；吉林省、黑龙江省、西藏自治区、新疆维吾尔自治区的企业开展出口货物贸易人民币结算的境外地域范围，从毗邻国家扩展到境外所有国家和地区。至此，跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。

　　本网视点：人民币国际化当初的设计之一是希望中国在出口商品中多使用人民币进行结算，这一方面可以缓解外汇储备激增的压力，另一方面可以减小我国企业的汇率风险，从而实现人民币结算规避美元的初衷。

　　不过，事实似乎并不如此，通过跨境贸易结算非但没有缓解外汇储备的压力，企业的汇率风险没有缓解，反而加剧了外汇储备和人民币升值的压力。另外需要注意的是，如果人民币回流到内地太容易的话，会进一步刺激通胀，和我们平物价、抑通胀的经济目的背道而驰，也不符合中国货币政策希望达到的目的。但是，不能由此就说人民币国际化是错误的，只是在步伐和方向上还需要再谨慎点。

　　中国经济基本面现微妙变化

　　也就是说，长期以来形成的世界经济失衡问题，在最近这三年里并没有得到解决。相反，在世界范围内，在一些地区和国家，结构失衡的矛盾就像病毒一样，又有了新的版本、新的表现形态。而这种新情况、新问题、新矛盾的出现，已明白无误地显示出，无论就外部环境还是就中国本身来讲，经济发展的原有基础，也就是基本面因素都在发生微妙而复杂的变化。

　　本网视点：当外围环境发生变化时，中国经济层面发生微弱变化，也是正常的。以美债危机为例，这次美债危机会弱化美国经济增长预期，从而降低中国所持有美国国债价值。其次，美债危机会弱化美元，从而使以美元计价的国际大宗商品价格上升，进而增加输入性因素对中国通胀的压力。再次，美债危机会弱化美元指数，造成人民币对美元升值格局，增加我国出口成本，对外向型企业出口形成成本价格压力。

　　但是，“危”中有“机”，世界经济从来就是这样，如果我国能够把握好这个机会，加强转型，提高经济的内生力，提高居民消费水平，靠内部消费来拉动经济增长而不是靠出口，将会是中国经济有更好的发展。

　　17省民企生存难 九成遇“钱荒”

　　调研发现，中小企业面临着成本急剧上升、利润空间越发薄弱、过于依赖资源、关键核心技术缺乏等挑战。他认为，解决这些问题，要依靠科技进步、劳动力素质和管理创新等措施，进一步加快结构调整和转型升级。

　　本网视点：近期，国际经济形势的动荡再次将生存能力有待提高的中国中小企业推到了风口浪尖。一方面，国际股市、商品市场在欧债危机阴霾发散，美国经济数据偏差影响公众信心。另一方面，国内物价上涨，人力成本走高，人民币汇率不断走强、政府收紧货币政策，民间资本利率也不断上扬。在银根紧缩的大环境下，中小企业的资金链面临着严峻考验，这种情况甚至比2008年全球金融危机时更加严重。而要解决中小企业生产难的问题也没有那么简单。冰冻三尺非一日之寒，中小企业的贷款难是长期以来未得到有效解决的问题。国家要缓慢引导规范金融市场的发展，给中小企业一个公平竞争的环境。此外，出台的一些支持中下企业的政策，需要有效的监督，而不能仅仅出台一些政策就不管了。政策再好，实施才是关键。

　　工信部：将更加注重扶持小型微型企业

　　工信部总工程师朱宏任在昨日召开的中国民营经济发展研讨会上指出，未来五年，我国将全面落实支持中小企业发展的金融政策，重点加强和改善小企业金融服务，完善多层次中小企业信用担保体系，进一步拓宽中小企业融资渠道。继续壮大中小板创业板市场，加快推进全国性场外交易市场建设。

　　本网视点：目前中小微型企业利润空间越来越小，主要原因在于过度依赖于资源，缺乏核心技术，早前依赖环境成本促进经济增长的时代已经过去，高生产成本压力已经到来。所以必须要依靠劳动力素质的提高以及科技进步，大力发展新兴产业。如果还固守着原来的经营方向和思路不肯改变的话，倒闭潮的形成是必然的。

　　另外，虽说中小微型企业的转型是必要的，但是在政策方面国家也要给予一定的支持和鼓励，完全依靠中小微型企业自身完成转型大计，似乎有点不大可能。引导这些企业积极健康发展，为转型中的中国经济注入新生活力，同时，这些企业还将解决中国大部分的就业问题，有助于社会稳定。

　　中国公路投资迅速降温

　　近日，中信证券统计的公路工程建设进展7月跟踪月报显示，7月全国公路项目新增投资仅为163.7亿元，当月投资公路长度1460.8公里。其中，普通公路完成投资121.22亿元，高速公路完成40.03亿元，农村公路完成2.42亿元。

　　本网视点：中信证券所统计的公路建设数据似乎和提前交通部公布的数据不同。交通部24日发布数据显示，7月份，公路水路完成固定资产投资1,354亿元（人民币，下同），同比增长15.6%。分行业看，公路建设完成投资1,187亿元，同比增长14.0%。按照中信证劵的数据，公路7月份投资才100多亿，但是按照交通部的数据来看，公路建设投资依然保持在1000亿以上。所以，需要先核对数据的准确性，然后再下判断。

　　十二五地方政府4000亿投城轨建设

　　中国证券报记者在第二届中国轨道交通电力及电气化发展论坛上获悉，“十二五”期间，全国各城市地铁、轻轨规划线路建设里程将达到2600公里，城市轨道建设投资规划额将达1.27万亿元。

　　据了解，各地方政府用于该城市轨道建设的出资额将不低于建设投资总额的35%，剩余65%由商业银行、国家开发银行贷款及市场化融资方式取得。国家发改委也将安排国开行给予低息贷款等政策性支持。

　　本网视点：城市轨道交通建设用钢主要来自城轨交通线路与车辆车体用钢，还有线路工程中的桥梁、隧道、车站等土建用钢。以轨道交通每投资1亿元带动1.12万吨钢材消费计算，1.27万亿的规模就可消耗各类钢材1.42亿万吨。如此大的投资规模和钢材需求，为我们的钢材消费带来了足够的想象空间，这应该引起我们钢材市场各方重视。

　　31央企十二五新疆投资近万亿

　　在产业援疆政策力度加大背景下，央企“集团军”大举入疆，“十二五”在疆投资将翻番。“‘十二五’期间31家央企计划在新疆投资9916亿元。”国务院国资委主任王勇8月20日在“中央企业产业援疆推介会”上表示，该投资额将比“十一五”翻一番。此次推介会由国务院国资委、新疆维吾尔自治区政府与新疆生产建设兵团联合举办，120家中央企业的负责人到会。

　　本网视点：在产业援疆政策力度加大背景下，央企“集团军”大举入疆，开疆扩土。央企在新疆的建设项目主要集中于资源和基建，这意味着十二五期间，新疆的基建项目将会拉动大量的钢材需求，新疆将会成为钢材市场需求的一大亮点。另一方面，我们也应该看到，央企“列队”入疆，成为开发新疆的“头等兵”，国内的民企相应的就处于弱势，也只能是“后来者”，如果央企团队大规模进驻势必会造成非公平竞争的市场环境。

　　物流业发展措施将出台实施细则

　　《经济参考报》记者日前从权威渠道获悉，继《国务院办公厅关于促进物流业健康发展政策措施的意见》（以下简称《意见》）之后，国务院还将再起草并下发一份涉及多个部门的实施细则。业内人士表示，《意见》的出台将对我国物流业的发展带来实质性利好，尤其是对物流业的减负支持将会降低社会物流总费用。而系列政策能否落到实处最为关键。

　　本网视点：我国钢铁业布局向来有“南轻北重”的说法。北方环渤海5省市（山东、河北、天津、北京、辽宁）钢铁产能达3亿多吨，几乎占到了全国的一半。而自己消费只占一半，其余均要输出华东、华南地区。而我国的钢铁物流成本占到产品总成本的20%～30%，所以，钢铁物流成本一直是困扰钢材流通的最大症结。或许未来随着物流业发展措施实施细则的出台，对物流业的减负支持将会降低钢铁物流总费用。

　　中资在利比亚200亿美元项目损失难估

　　中国对外承包工程商会综合部主任张湘昨天告诉《第一财经日报》记者，目前从行业了解的情况是，企业普遍表示，即使利比亚恢复和平，项目保留下来的可能性也不大。

　　本网视点：在利比亚战争僵持了五个多月后，终于在22日迎来了决定性的转变，反对派攻进的黎波里，卡扎菲已有三个儿子被捕，本人下落不明。尽管战火仍在持续，悬念迭起的利比亚战争进行到此，终于是没有什么悬念了，卡扎菲政权开始走进历史。

　　然而，尽管这场战争即将结束，但仍有太多的问题留给我们思考，还有太多的教训留给我们吸取。如果从大国博弈的角度来看，中国是几个大国当中唯一的输家。法美英主导的北约一直在对卡扎菲政权发动空中打击，而俄国也早已转变态度，要求卡扎菲下台并对其进行制裁，中国是唯一一个没有明确站在胜利者一方的大国。

　　而从经济角度来看，中资企业在利比亚的损失也不小。从统计数据来看，机电商会涉及了数十亿美元的损失，主要包括电信、水泥生产线、铁路建设等行业，具体包括中兴、华为、中建材等企业。另外，22日中石油相关人员证实该公司在利比亚等6海外项目中止，这将直接影响年收入约12亿，损失已超过2009年的国际金融危机。这还只是个例，中资企业在利比亚的投资势必因为形势的变化而遭受损失。

　　国内钢市

　　小涨的钢价抑制成交的放量

　　目前国内钢市在一对“矛盾”中运行：钢价一有小幅微涨，成交即受到抑制。据最新市场报告，不论从钢厂定价还是商家操作来看，钢市都有“震荡上行”的欲望，但与之相伴的是“市场心态不够稳固”。

　　本网视点：无论是期货公司分析师、钢材行业分析师还是钢贸商都表示，在国外欧债危机有蔓延危险、国内货币政策是否调整之际，按现货基本面来说，下游逐渐回暖的需求和铁矿石的高价将为螺纹钢提供支撑，因此下跌幅度将会有限。但是，由于终端需求释放有限，价格上涨动力明显减弱。也就是说涨已乏力，跌不合时宜，预计后期钢市将以盘整观望为主。

　　上下两难沪钢宽幅振荡

　　沪钢主力合约1201近期在4780至4880元/吨之间宽幅振荡，基本与其他工业品保持一致走势，并未走出较多的独立行情。目前沪钢基本面较为平稳，需求端在保障性住房的拉动下保持高位，全国螺纹钢库存小幅减少。与此同时，现货价格较为坚挺，钢厂主动下调出厂价格的积极性不高。笔者认为，由于远月期货价格明显贴水以及成本支撑，RB1201合约将在4700至5000元/吨之间宽幅振荡，如果运行至区间之外可适当反向操作。

　　本网视点：往下有成本和需求支撑，向上货币政策依然偏紧，宏观政策存在不确定性，钢价上攻无力，下行受撑。在外围和国内政策动向尚未明朗之前，钢价将会继续保持这种宽幅震荡的格局。除非国内行业方面有大的变化，比如淘汰落后产能等。以现在的情况来看，无论是上还是下，任何一方都不足以完全牵制对方，“拉锯战”将成为近期钢价走势常态。

　　螺纹钢多方抵御乏力

　　8月18日期钢受股市拖累，早盘高开后随即震荡下行，盘中一度跳水跌至4830附近，尾盘增仓下行，多头抵御较显乏力。最新数据显示，住宅价格降幅状况不如预期，包括二三线城市限购、房地产税扩大试点等调控政策继续加码，建材市场需求面受到考验。隔夜外盘暴跌，警惕对经济前景的担忧迫使期钢下行，关注下方4800整数关口支撑。

　　本网视点：目前螺纹钢走势疲软，主要是受外围环境不明的影响，再加上近期国内关于加息不加息，救市不救市尚没有明确定论，处于深度讨论期，所以近期资本市场商品走势也会显得迷茫。

　　四季度进口铁矿石合同价或有小跌

　　根据前3个月普氏指数的平均值，进口铁矿石的现货价已有小幅下跌，这可能使四季度的合同矿价进入下行通道。但即使如此，钢材原料成本依然处于相对的高位，对现货钢价形成支撑。最新市场报告显示，目前建筑钢现货价处于纠结状态，涨也不是，跌也不是，因为支撑和抑制因素同时在起作用。

　　本网视点：即使四季度进口铁矿石合同价或有小跌，钢厂依然面临很大的成本压力。如果四季度上市钢厂的季度报出来，原材料成本高企依然会是其难以盈利的主要原因。另外，从测算结果来看，四季度铁矿石合同价下降的幅度也是很小的，几乎不足以改善目前钢厂受压迫的地位。

　　期钢短线以震荡调整为主

　　国内外形势风云莫测的同时，钢铁行业的各种空多因素也纷至沓来，总体来看，"十二五"规划使钢材行业远景乐观，而近一阶段房地产行业因二三线城市限购政策的出台，对钢铁行业影响为中性，电力紧张的因素对钢铁产能影响不大，钢铁产业情况稳定，若无意外因素，会保持较为良性的发展势头。

　　本网视点：国内、国际经济增速放缓，成为市场的一个共识。在经济增速放缓的情况下，市场对钢材有效需求的增速也必然放缓，这不利于市场资源的消化；随着美元的持续贬值，人民币升值的速度加快，下半年出口增长将放缓。这将影响到我国钢材的直接和间接出口；后期，钢材产量处于高位与钢材有效需求增速放缓之间的矛盾将更加突出，这将影响到市场的供需求平衡；在负面因素的影响下，预计近期钢材价格将弱势运行，成交难有好的表现。

　　全国部分市场钢材品种缺货调查

　　随后，中国钢材网的工作人员在走访中发现，在原材料保持坚挺没有下降迹象的情况下，钢厂为了创造利润最大化，生产高端产品（品种钢）的愿望加大，而不愿意生产利润相对单薄的低端产品。从而导致市场上需求不高的高端产品过剩，而需求紧俏的低端产品短缺。

　　武钢鞍钢上半年净利一升一降

　　尽管都受到原料成本上涨的压力，但国内钢铁巨头武钢股份和鞍钢股份今天同时公布的上半年业绩却相去甚远。武钢股份上半年业绩报告显示，公司上半年归属于上市公司股东的净利润12.26亿元，同比增长14.73%。公司上半年的基本每股收益0.125元，同比增长11.61%。

　　本网视点：上半年，国内钢铁企业均面临市场需求趋缓、大宗原材料价格居高不下的交织影响，生产经营压力加大。因钢铁市场环境变化，原材料价格上涨幅度大于钢材价格上涨幅度，钢材价格上涨带来的收益远不能弥补因原燃料价格上涨导致的成本增加，鞍钢净利润出现较大幅度下降。

　　而武钢本期营业收入较去年同期有所上升，主要是由于销售量、销售价格上升所致。同样面临着铁矿石价格上涨的压力，而两家钢铁企业的净利相差甚远。这就说明了，在相同的大环境下，盈利与否更多的要看自己的经营能力了。

　　我国钢铁出口遭贸易国围攻

　　高价进口铁矿石不断挤压中国钢铁行业的利润，而国际贸易保护主义蔓延，又让钢材行业出口遭遇反倾销危机。近日，武汉市商务局公布，今年以来，武钢深陷国际贸易摩擦泥潭，仅7个月就遭到了4起反倾销调查，涉及金额达5192万美元。不仅如此，还有多个国家对中国钢材大量出口提出警告。专家认为，国际贸易摩擦频发将让中国钢铁下半年出口形势更加严峻。

　　本网视点：在世界经济疲软的情况下，国际上的贸易保护主义抬头也是司空见惯的事情。国内钢厂只能提前做好应对才能尽量减少损失。预计下半年国内钢材出口形势依旧不乐观。一是人民币兑美元汇率的快速升值，短期迅速抬高出口价格，削弱我国钢材产品在出口市场上的竞争力；二是近期国际市场钢材反倾销事件增多，虽然相关国家还未出台明确措施，但短期将影响钢厂及出口贸易商心态，致使其接单趋于谨慎。三是，主要经济体经济复苏不佳、货币政策不明了，这就给钢材出口带来了很大压力。短期内在不利因素影响难以消除情况下，预计我国钢材出口复苏步伐或将减缓。

　　螺纹钢没有看空理由

　　但持续攀高的保障房开工率以及完工率，再次成为决定螺纹钢秋季行情的主要因素。由于保障房的钢材供应大多是钢厂直供，所以也间接造成了钢材库存持续偏低的原因。再加上今年以来，限购政策导致3、4线城市的房地产市场出现火爆行情，就使以主要城市为统计对象的钢材库存数据显得越发没有代表性。所以，从中短期来看，由于房屋市场依然火爆，无法在旺季时期，也即9月-10月份以前看淡钢材的消费，也就没有理由看空螺纹钢期货。

　　本网视点：从目前情况来看，螺纹钢目前没有看空的必要，但是也不能盲目追高，虽然有“金九银十”，有保障房建设。但是，从近两年钢价走势来看，“金九银十”等钢市的传统都有点失效，同时，保障房建设从年初拉动钢价一直到现在，其真实的需求远远消化不了钢市今年的产量，其中影响钢价的心理因素显得尤为重要。所以，对待年前这段时间钢价的走势，不要盲目追高，也不要大肆做空，顺势而为，见好就收。

　　螺纹窄幅震荡 或维持上下两难格局

　　上海期货交易所（SHFE）螺纹主力合约本周二高开震荡，仍在4820-4830元一线窄幅波动，继续受制于均线系统的压制。当前缺乏来自消息面的进一步指引，供需基本面尚无显著变化，钢价呈现上下两难的格局，短期内或延续横盘态势。

　　本网视点：周一外盘大宗商品小幅反弹，今日（23日）市场或将维持窄幅震荡走势。由于螺纹向好的基本面并未改变，逐渐回暖的建材需求和高位震荡的铁矿石价格将给螺纹的价格带来支撑，因此，国内钢市大幅下挫的可能性不大。但是，受国际宏观经济环境不利因素影响，预计期钢近期仍将持续低位震荡调整格局，期钢短期反弹有限，或将在4800左右附近继续震荡整理。

　　纠结三年 湛江钢铁项目或近期启动

　　8月22日下午，宝钢与广东省国资委和广州市国资委分别签署了重组框架协议。其中，广东省国资委以单方减持的方式退出广东钢铁集团，不再以韶钢集团资产出资入股广东钢铁集团，并将韶钢集团51%股权以无偿划转的方式划至宝钢集团；广州市国资委也不再以广钢集团资产出资入股广东钢铁集团。

　　本网视点：关于宝钢的湛江项目，是肯定会拿到批条的，这是意料之中的事情。前段时间，有消息称，宝钢已经派工作人员进驻湛江项目，进行先期工作的开展。而宝钢的湛江项目之所以久久没有获批的原因，或者和当年国资委的表态有关，“三年不上线新项目”，而到今年年底，三年的期限已经到了，湛江项目拿到“准生证”的可能性非常大。

　　我国铁矿石进口多元化进程加速

　　上半年，我国从澳大利亚、巴西、印度三国进口的铁矿石占总进口的75.4%，较去年同期的81.7%下降了6.3个百分点。与此同时，我国的铁矿石进口来源国多元化进程正在加速。

　　本网视点：国内钢铁业受三大矿山的“压榨”由来已久了，是该起来反抗的时候了。铁矿石进口多元化是国内钢铁业摆脱对三大矿业巨头依赖的一个重要途径。矿石采购地分散化、多元化能够有效减少进口三大矿山的矿石量，再加上前段时间中钢协推出的中国版铁矿石指数，这两者结合，分别从进口来源、定价权上，降低对三大矿山严重依赖。虽然在这些方法短期内不能改变三大矿山的“压榨”，但是，还是能稍微降低“压榨”程度的。

　　钢铁业大限轮回

　　一份淘汰落后产能企业的名单再度显示工业和信息化部推动淘汰落后产能政策的决心，工业和信息化部表示，有关方面要采取有效措施，确保列入公告名单的企业落后产能在2011年底被彻底淘汰。其中炼铁3122万吨，涉及96家企业；炼钢2794万吨，涉及58家企业，近年来，国家相关部门一直在淘汰钢铁行业落后产能。

　　几年来，我国粗钢产量增势不减，在下半年市场不发生较大变化的情况下，2011年全国粗钢产量将接近甚至突破7亿吨，远远超过年初中钢协预期的6.6亿吨。

　　本网视点：对钢铁业来说，淘汰落后产能、节能减排早不是什么新鲜的话题。但是，淘汰的结果我们都有目共睹——越淘汰越过剩。这不能说是没有政策的引导，只能说是实施的效果不佳。一方面，地方政府的抵制。“上有政策，下游对策”早是司空见惯的事情，出于地方财政收入的考虑，地方政府对钢厂睁一只眼闭一只眼的做法也是经常有的。另一方面，钢厂的应对措施也可谓“千方百计”，比如"以旧换新"，"以小换大"。

　　保障房难保钢材需求

　　假设地方融资平台完成了保障房所需资金的筹备，依据其“房屋施工面积与建筑钢材消费量的模型”估算：每月每平方米耗钢5.018K g。假使从年初1000万套保障房（6亿多平方米）全面开工，则全年消费建筑钢材3840.757万吨；若按照目前的进度，则全年消费建筑钢材1760.347万吨，只有产量的7%。

　　本网视点：随着钢材金融属性的增强，影响钢材价格的已经不单单是供需原因等传统因素，其资本市场的心理因素对钢价走势的影响也非常重要。虽然从年初，专家也 业内人士就曾分析过，1000万套保障房究竟能给钢材市场带来多大的繁荣，也都明确指出，保障房对钢材的需求量和全年的产量相比，那就是小K事。但是市场依然极大程度上受保障房建设的影响。所以，在这种情况下，不要盲目追高，也不要低落消沉，加强关注外围消息，较好就收。

　　山东5年内关闭产能30万吨以下煤矿

　　山东省煤炭工业局近日提出，在市县属煤矿企业兼并重组、提高煤矿生产集中度的基础上，对全省年产30万吨以下煤矿进行改造扩能；对经改造扩能达不到年产30万吨、资源枯竭、安全无保障的矿井，力争到“十二五”末全部予以关闭。

　　本网视点：近年来，随着小煤矿事故频发，各地政府都加强了对煤矿进行整顿，河北省年内决定关闭130家小煤矿，甘肃年内关闭42处煤矿，山东五年内关闭产能在30万吨以下的煤矿等等。随着各地关闭小煤矿潮的到来，煤炭资源或将面临阶段性短缺，煤炭价格未来还将稳步向上。另外，在关闭小煤矿的同时，各地政府或将加大省内煤炭资源的整合，打造一个较大的煤炭集团。

　　高端装备用特钢企业最受益

　　钢铁是装备制造业的发展基石，而高端装备制造业的发展则是特钢发展的最大推动力。《钢铁行业“十二五”规划（草案）》指明的特种钢铁重点方向是：高速铁路、城市轨道交通、海洋工程和海上石油开采、大型和特殊性能船舶和舰艇、节能环保汽车、特高压电网等高端装备制造领域，预计大飞机、高铁、海工、能源等高端装备制造领域“十二五”投资规模有望达到10万亿元，相应的特钢行业将获得高速发展机会。

　　本网视点：十二五期间，随着中国经济的转型，钢铁行业也需要依托现实做好相关产品的开发研究，和相关产业的转型，不能任由国内低端产品产能过剩，而高端产品还需要大量进口。十二五期间的大飞机计划，海洋经济计划等等，都将对高端的钢材品种产生大量需求，中国钢铁行业有望迎来一轮新的发展。不过，在加快中高端产品的开发布局外，实际经济建设中所需要的低端产品也不能完全摒弃。也就是，无论是低端产品还是中高端产品，钢企的生产一定要结合市场，以市场需求为导向，不能一窝蜂全涌到某个领域。

　　浦项制铁多个项目落地中国 全球布局加速

　　日前，韩国钢铁巨头浦项钢铁株式会社（下称：浦项制铁）会长郑俊阳在重庆表示：相信通过合作，重钢集团出产的钢材将是中国最棒的钢材，两至三年后，这一项目将是中韩标志性合作项目。

　　而在2005前后，中国宝钢与浦项制铁产能规模不相上下，同样有志于海外扩张，但巴西维多利亚钢厂项目无疾而终后，一方面，一直陷于国内钢铁业混战无暇他顾，国内市场反而被来自韩国浦项制铁攻城略地；另一方面，在铁矿石上游资源投资几无斩获，处处受制于三大矿山，谈判历来为国人所诟病。不觉间，已落下浦项制铁几个身位。

　　BDI“十连涨”短短十天劲升27.4%

　　8月24日，波罗的海干散货指数（BDI）再度大涨2.36%，报收于1602点。自8月9日以来BDI指数已经连续十个交易日保持上涨，劲升27.4%。

　　本网视点：铁矿石对本次BDI指数罕见“十连涨”的贡献可谓“功不可没”。近期我国国内港口低品味矿库存紧缺，而国内铁矿石价格一路追涨，进口矿和国产矿价格出现倒挂，使得进口矿更具吸引力，因此，进口矿需求增加，随着市场货运量也会增加，从而推动BDI指数上涨。

　　对于本轮运价上涨势头是否可以持续，笔者认为，粗钢日产量、钢价以及钢产量预期等各项先行指标表明，此次只是短期行情，不具备继续上涨的条件；此外，高企的矿石库存以及过剩的运力使上涨空间受限，BDI短期内仍将维持弱势震荡格局。

　　必和必拓半年利润8倍于宝钢

　　相比今年上半年的业绩，作为中国最挣钱的钢厂，宝钢集团利润仅为必和必拓利润的八分之一。目前恰逢国内钢铁业上市公司发布半年报的时期，然而国内上市钢企净利润与上述铁矿石生产商相比，可谓“望尘莫及”。

　　本网视点：国内钢厂惨淡的盈利收入与三大矿山巨头靓丽的财报相比，真的有点“寒心”。国内钢厂辛辛苦苦“干活”，到头来也只能是赚了“打工钱”、收入也只能是三大矿山的“零头”。连国内最赚钱的钢厂——宝钢所得的半年收益才是必和必拓的八分之一，国内其他的中小型钢厂的收入与三大矿山的业绩相比就更加“可怜”了。三大矿山喝酒吃肉，而国内钢厂也只能赚钱“喝粥”。只要铁矿石被三大矿山垄断的格局没有打破，这种被三大矿山“压榨”的日子就不能改变。

　　内忧外患钢价举步维艰

　　经过上周的行情整理，钢材调整行情已初显端倪，本周继续关注其价格走势。就目前而言，导致钢材走弱的因素主要有三个方面：一是股市低迷，内外围市场不容乐观；二是系统性风险主导下的地产业起伏不定；三是下游现货需求清淡，成交萎缩。

　　本网视点：从上周三钢材现货报价止跌企稳来看，钢贸商还有一部分存在大量囤货以备战“金九银十”的做多激情，但从成交来看，这种信心明显被持续的震荡行情所消磨。现在钢贸商一方面对未来走势充满期待，认为传统“金九银十”会到来；另一方面，反复震荡、出货不佳的钢市状态又磨灭了对未来钢价走好的期待。不过，需要关注的是，虽然近期中国对二三线城市限购风声渐紧，但是，美国QE3推出的预期也在加大，对钢价会形成利好。

　　21家钢铁上市公司销售额增27%

　　据Wind统计，截至8月24日，共有21家钢铁行业上市公司披露半年报，共实现销售收入3609.74亿元，同比增长27.58%；实现净利润75.04亿元，同比下滑16%。

　　这种净利润下降的局面，除了铁矿石价格上涨等因素，还主要因为行业内两个比较大的公司鞍钢股份、马钢股份净利润大幅下滑所致。目前宝钢股份、首钢股份、太钢不锈、河北钢铁等重量级钢企尚未公布半年报。

　　本网视点：从21家钢铁上市公司的年报来看，上半年销售额大涨，但是净利润不涨反跌。说明目前钢厂所面临的成本压力是越来越大。即使扩大销售渠道，市场需求强劲，但是，依然无钱可赚。不过，备注说明也表示，净利润的下降，主要是受鞍钢和马钢利润大幅下滑的影响，如果扣除这两家，这21家钢铁上市公司净利润还是大于销售额增长比重的。

　　多因素制约 期钢震荡格局难改

　　在经历了8月初美国国债评级被下调的恐慌之后，近期市场心态渐趋平稳，期钢也从低位反弹。不过，目前在缺乏消息刺激的情况下，期钢陷入了震荡格局。纵观整个钢材市场自身的基本面以及全球宏观经济的状况，多空因素交织，使得期价将难以改变短期的震荡格局。

　　本网视点：经历了前一周钢价短暂回调，本周钢价再次上涨。随着“金九银十”的到来，以及保障房和水利工程对钢铁的较大需求，预计短期内钢铁需求无忧，钢价仍会震荡上升。此外，本周上调出厂价格的钢企明显增多，也反应了钢企对未来钢市继续看好。不过，由于近两年钢价走势呈现出“淡季不淡，旺季不旺”的态势，对于即将到来的“金九银十”，市场还是有些许忐忑，谨慎中看好。另外，再加上近期外围环境走向不明，钢价短期内还将维持震荡格局。

　　期钢或将小幅震荡回调

　　从市场资金流向来看，金属板块资金持续小幅流出，盘面表现一般，除沪金下跌2.88%，其他品种波动不大，以震荡调整为主。螺纹品种资金小幅流出，资金量持续偏小，资金纷纷离场观望，价格震荡调整，交投情绪清淡。预计期钢短线维持震荡局势。

　　本网视点：进入8月份后，国内建筑钢市走势较为纠结，涨跌频繁，但幅度都不大，总体市场状况是“涨跌两难”。一方面，在美债危机影响下，整个资本市场波动频繁，现货市场商家心态也较为脆弱，对宏观消息层面的反应较为敏感；另一方面，目前钢市库存仍处于低位，加之商家手中资源的持货成本高企，制约了钢价下跌的空间。目前，钢市需求一般，但库存总量不高，产量又有回暖，抑涨抑跌的因素同时并存，预计钢价还将呈现震荡格局。

　　矿价再现涨势 矿山现货招标踊跃

　　铁矿石市场正呈现出越来越大的上涨潜力。多位业内人士反映，近期铁矿石船运市场活跃，报价持续小幅上扬，主流矿山现货招标数量也明显增多，带动现货市场上涨。不少商家对后期铁矿石市场较为乐观。

　　本网视点：近期在国内钢市“上涨乏力”，呈现震荡盘整的纠结格局的情况下，矿价仍然呈现上涨态势。大家应该都感觉到，无论是旺季还是淡季，无论钢价上行还是下跌，铁矿石价格都是“杠杠”的。无论国内钢厂的盈利空间多么的狭窄，三大矿山的收益都是那么的令人“欣慰”“向往”。从长期协议到短期协议、现货招标，三大矿山总有手段保证自己的收益，而国内钢厂却只能看着矿山“吃肉”，自己“喝汤”。虽然下半年的保障房和水利建设会提振钢材需求，但造船、汽车等行业的增长趋缓以及出口受阻将会抵消保障房的需求拉动；再加上生产成本、资金成本的居高不下，预计国内钢厂高产量低效益的格局很难改变。

　　必和必拓：中国铁矿石需求增速将放缓

　　再度创出业绩新高的澳大利亚矿业巨头必和必拓在最新发布的财报中表示，对核心大宗商品长期市场依然充满信心，认为2011财年大宗商品仍是首选资产。不过，必和必拓预计中国的铁矿石需求增长速度将放缓。

　　本网视点：下半年，发展中国家信贷紧缩、欧美主权债务危机等可能使包括铁矿石在内的大宗商品市场出现不稳定因素，但是，铁矿石价格大幅下滑的可能性不大。即使我国铁矿石增速放缓也不会改变三大矿山对国内钢厂的“压榨”。虽然目前国内矿市场因整体资源供不应求，后市预期要好于进口矿，但就价格和进口矿对比来看，前期的价格优势已不明显，因此，与三大矿山相比仍然处于弱势。即使国内铁矿石需求下降，预计对三大矿山的影响也不会大。

　　三大矿山上半年利润为我国钢铁业四倍

　　矿业巨头必和必拓8月24日公布的财报显示，上半年公司实现净利131亿美元，较去年同期接近翻番，再次大获丰收。

　　在必和必拓之前，另两家国际矿山淡水河谷和力拓公布的业绩显示，上半年分别实现净利133亿美元和76亿美元，同比分别增长150%和30%。三家公司合计获利340亿美元（约合人民币2176亿元）。而根据中国钢铁工业协会的统计，同期国内重点钢铁企业仅实现利润564亿元，前者是后者的近4倍。

　　本网视点：用“矿山吃肉、钢厂喝汤”来形容三大矿山与国内钢厂的收益差距相当恰当。另外，用“水深火热”来表达国内钢厂的处境也非常合适。一方面，受着三大矿山的利润“挤压”，国内钢厂承担着成本高涨的压力；另一方面，受国内紧缩的信贷政策、房地产调控、汽车、造船等行业增速趋缓及出口受阻的影响，需求不“给力”，钢价上涨乏力，增产不增效的格局很难打破。

　　旺季即将到来螺纹钢涨势可期

　　近期国内外金融市场被相对偏空的氛围笼罩，股票与大宗商品的价格都处在振荡之中，其中螺纹钢小区间波动，表现抗跌，但突破上涨还需大环境配合。

　　本网视点：虽然即将迎来传统的消费旺季，但是市场心态并不都是乐观。因为既然“淡季不淡”，那么即将到来的“旺季不旺”也可能成为现实。另外，保障房建设目前已经到了冲刺阶段，能够继续提振九月十月行情，确实有点难说。再加上，虽然“金九银十”即将到来，但钢价依然在震荡中反复，向上突破的动力不足，似乎无法拉动一波大行情。

　　多因素制约 期钢震荡格局难改

　　在经历了8月初美国国债评级被下调的恐慌之后，近期市场心态渐趋平稳，期钢也从低位反弹。不过，目前在缺乏消息刺激的情况下，期钢陷入了震荡格局。纵观整个钢材市场自身的基本面以及全球宏观经济的状况，多空因素交织，使得期价将难以改变短期的震荡格局。

　　本网视点：目前，钢市基本面什么没有多大变化。低库存、高成本局面对钢价支撑明显，同时金九消费旺季的需求有望出现回升，9月份国内钢价仍有震荡走高的动力。但是，资金紧张以及融资成本高企对市场活跃度将形成明显抑制，且基建投资放缓、外部宏观环境利空等，也将对国内钢价走势带来一定的不确定性，钢价整体预计仍将以箱体震荡为主。

　　9月份“管、带”预期走势浅析

　　大量的保障房建设在建，都市村庄改造工程如火如荼，地铁、城际轻轨等基础建设仍然是拉动地方经济建设的亮点。因此，以建材为首的和基建有关的钢材如焊管，或许会率先领涨，进而带动其他钢材价格跟涨。笔者认为9月行情依旧可期!