8月31日国内行业要闻概览

　　国内新闻

　　房地产信托爆出兑付风险 规模下降

　　限购、限贷等调控举措令房企资金链承压，融资成本介于银行贷款和民间借贷之间的房地产信托受到开发商的追逐。在这样的背景下，今年上半年，房地产信托疯狂发展，半年就完成了超过去年全年一倍以上的资金量。

　　本网视点：现在房地产信托项目可谓四面楚歌，危机四伏、风声鹤唳。限购—房屋滞销—销售周期拉长，不少信托项目即将到期，但开发商能否足额兑付却成了问题。现在很多信托公司对房地产项目避之不及，即使有合适的房地产项目，想找到募资人也是难上加难。

　　其实，房地产信托的风险之前都引起相关监管部门的注意。今年5月以来，关于监管机构叫停房地产信托的声音就不绝于耳，虽然监管人士否认了叫停一说，但房地产信托项目的风险不容忽视。监管机构不断强调信托公司要审慎开展房地产信托项目。个别地区的银监局已经将房地产信托项目由事后报备制改为事先核准制，即使资本金做实、四证齐全的项目，在监管部门那里也很可能无法获批。现在看来，房地产信托的冬天或许已经来临。房地产信托到期兑付风险浮出水面，这或许是多米诺骨牌推倒的开始。

　　住建部：限购城市9月初“亮相”

　　“限购谈判”仍在继续。记者发现，现阶段的进度已与此前来了个大转弯——原本热炒的“8月底出台名单”，目前已转变为“‘谈判’工作在8月底完成，具体名单在9月份公布”。

　　按照时下最站得住脚的观点，即是“住建部已经与20多个二三线城市达成‘出台限购措施’的‘协议’，届时，各地方政府将于9月初开始陆续发布自己制定的限购政策”。

　　本网视点：眼下，受限购政策影响，房地产市场的资金，正从一线城市逐步转移到非限购或限购力度较轻的城市，楼市成交量及价格上涨重点也随之转移至二、三线城市。新一轮限购令的出台，显然有望遏制楼市过快上涨的势头。虽然新一轮限购令出台时间较市场预期的有些推迟，但是，它的“杀伤性”不会降低。在限购令、限价令等调控下，预计今年楼市“金九银十”的旺季相比往年可能要逊色一些。

　　住建部下月为保障房推巨型采购平台

　　记者昨天从住建部住宅产业化促进中心了解到，保障性住房建设材料、部品采购信息平台（www.chinahouse.org.cn）已经进入测试阶段，目前已有北新建材、博洛尼、海尔、方太、力诺瑞特、振利保温、中惠地热、广东万和等多家企业递交入库申请。据悉，此平台将于今年9月正式启动。这一专门服务于全国保障房项目的巨型超市，旨在为保障房提供价廉物美的产品。

　　本网视点：保障房采购平台要求，建材部品企业入驻统一采购平台只需承诺保证价格优于市场价，“薄利多销”确保了这些企业的利润，同时也降低了保障房的建设成本，保证了保障房的建设质量，可以说是多方受益。不过，需要警惕的是，部分企业在降低价格的时候，也降低了质量，“偷工减料”一定要杜绝。

　　近七成中小企业生存严重困难

　　中小企业当前正面临严峻的形势。全国人大常委会委员、全国人大内务司法委员会副主任委员、民建中央副主席辜胜阻昨日表示，根据他们的调查，60%~70%的中小企业现在是面临严重的生存困境。

　　本网视点：虽然中小企业的问题并非中国独有。但是，中国的中小企业也有自己独特的问题：首先，在融资难的同时，用工成本在上升，人民币汇率也在持续升值，土地出让金增加等多重因素叠加，让中小企业成本高企。融资难确实成为制约中小企业发展的重要因素，而且可能成为压垮中小企业的最后一根稻草。如何改善中小企业难的问题，关系着国家的稳定与发展。

　　虽然多个部门也出台过支持中小企业的政策，但是，由于我国帮扶中小企业涉及的部门众多，一些部门各自为政，或落实政策过程中互相推诿，责任不清，致使扶持政策变成了中小企业发展的“画饼”。因此，企业的扶持政策需要多部门共同联手、认真贯彻才能得到有效实行。

　　多家铁路央企应收账款激增

　　截至目前，近八成高铁概念上市公司已发布半年报，由于其最主要客户铁道部的资金趋紧，大多数公司相当一部分收入没有转化为现金流，而是以应收账款的形式计入报表，导致流动性压力骤增。

　　分析人士指出，应警惕铁道部资金吃紧所带来的风险，部分在建高铁下半年或将面临停工的窘境。

　　本网视点：其实，铁路建设投资已经开始放缓，“7.23” 事故之后，铁路建设明显放缓。铁路建设的放缓无疑会减少钢材需求。此外，铁道部今年以来资金紧张、融资成本上升，为缓解压力，铁道部适度放缓了货款支付的速度，延长了付款周期，导致今年上半年应收账款较之前增加。铁道部资金吃紧势必会影响在建、新建的铁路项目。项目的减缓或者暂停不可避免的影响钢材需求，但是，笔者认为，对国内很多钢厂的影响不是很大，毕竟为铁路建设项目提供特定钢材的厂家也就是那么几家。

　　十二五中小企业转型规划将出

　　本报记者获悉，原计划今年3月出台的《“十二五”中小企业转型成长规划》已经完成征求意见，将于近期出台，同时配套出台的还将包括《“十二五”中小企业服务体系建设规划》。据悉，这份规划将在中小企业融资、减税和减免行政事业性收费等方面做出明确规定。

　　本网视点：2008年中小企业最大的问题是融资难，2009年是全球金融危机，2010年是用工荒，而今年则是多种不利因素的叠加。如果对中小企业来说，2009年是最困难的一年，2010年是最复杂的一年，那2011年则是中小企业最纠结的一年。

　　有专家认为，政府推动企业升级，要采取放、扶、逼的措施。“放”就是要放开，就是要打破垄断，完善、健全市场经济体制，只有这样才能减少中小企业升级阻力；“扶”是指应该把扶持三农的某些政策，“移植”到中小企业上，实行少取多予，通过减税、减费，帮助企业轻装上阵；“逼”是靠市场倒逼企业转型，一方面要化解企业生存困境，另一方面也要利用高成本的市场倒逼机制迫使企业转型升级。

　　家电企业拿投资换矿产成潮流

　　一拍即合!当家电行业利润趋薄，拿主业项目换矿产资源成了家电企业不错的选择。而迫切需要产业转型的地方政府也把自己的矿业资源作为其招商引资的最大筹码。

　　本网视点：房地产行业不好做了，有些中小房企就开始转战矿业；现在家电业不景气，部分家电企业也看中矿产资源的优势，看来矿产资源现在是众多企业的“香饽饽”。另外，从此前公布1—7月份工业增长情况来看，矿产等行业的利润率远远大于相关的加工行业。不过，虽然利润可观，但是这么多企业“蜂拥”而进，会导致矿产行业新的风险加剧。

　　专家称8月CPI或仍难回落

　　国家发改委国民经济综合司就当前经济运行形势发布报告说，我国的价格总水平仍可能高位运行。报告指出，受全球流动性宽松局面没有改变，以及国内生产成本上涨压力依然存在的影响，再加上自然灾害、舆论炒作等因素，都有可能增强通胀的预期，增加了完成全年预期目标的难度。这也是发改委官方部门首次公开就今年CPI指标的完成情况做出上述的表态。

　　本网视点：自年初以来，CPI指数逐月升高，7月份CPI同比上涨6.5%，涨幅创37个月以来新高。下半年物价形势更不乐观，市场通胀预期较强，今年完成CPI调控目标恐怕要落空。诚然，最近几年，农产品价格的大幅波动拉动CPI大幅上涨，特别是从2007年至今，5年内猪肉价格两次领涨CPI。也就是说，通胀压力大、CPI畸高，都是猪肉、粮油等农产品惹的祸。但是，通胀高企也不能全部“归功于”农产品。毕竟，食品类在CPI中所占权重界定在34%左右，其它产品还是占据“大半江山”的。比如，居高不下的油价、坚守高位的房价对于推高CPI，比农产品有过之无不及。因此调控通胀应该多部门联手、多措并举，力所能及地为抑制通胀破题。

　　人民币连续两日创汇改以来新高

　　尽管人民币对美元汇率中间价连续第二日创新高，但美元反弹令即期市场汇价的涨幅收窄。市场分析认为，目前市场焦点集中于本周五公布的美国就业数据，短期内人民币汇率仍将继续震荡。

　　本网视点：人民币升值的压力来自于内外两个方向。从外部说，人民币兑美元升值有助于美国减轻债务危机压力，而人民币加权汇率升值有助于欧洲等地区国家摆脱债务危机恢复制造高端国的地位。与此同时，以发展中国家为主的国际制造业大国也寄希望于人民币升值，以扩大在全球市场的份额。从内部说，理论上，如果升值到位，可以不必加息就抑制国内沉重的通胀压力。但是单方面大幅的升值，对出口经济的打击也是不容忽视的。

　　年内提准加息概率降低

　　央行8月30日以价格招标方式发行了10亿元1年期央票，价格为96.54元，参考收益率持平于3.584%。央行当日未开展正回购操作。业界专家称，在存准补缴新政的影响下，公开市场将在一段时间内维持低量发行，并持续向市场投放资金，以对冲调控新政给市场带来的冲击。而且，年内提准已无必要，至于是否会加息则需看8月份CPI数据，如出现回落则加息的概率也会大幅降低。

　　本网视点：信用保证金纳入存款准备金缴存覆盖在人民日报获得证实，应该不会有假。美国QE3箭在弦上，欧洲在骑墙，如果欧债危机继续发酵很可能如欧洲央行行长特里谢所说要“采取非常手段”。所谓非常手段，其实就是特殊宽松政策而已。在全世界最大的两个经济体都将宽松之箭放在弦上，可以肯定的是中国央行基本没有紧缩空间。

　　所以，可以肯定的是，这一政策应该是货币政策暂时紧到头了。而央行的将信用保证金纳入存款保证金缴存范畴，很可能就是一个腾笼换鸟，即为未来的宽松打开一些空间，说白了就是将信用保证金纳入到存款准备金缴存范围后，然后按相应比例调降存款准备金。同时，正常情况下加息暂时是不可能了（除非欧洲央行加息，但欧洲央行现在加息可能性几乎为零），但减息暂时也是不可能的，那么货币政策可调的部分除了公开市场操作就只有存款准备金了。

　　业界预测8月信贷或创新低

　　央行近日已下发通知，扩大存款准备金的缴存范围，此举被普遍解释为严厉的收紧流动性的举措。研究员表示，这一措施相当于提准2—3次，对银行流动性影响较大。不过，7月的新增信贷规模为今年来最低点4926亿元，同比下降7.55%，环比下降22.29%，收紧流动性的效果明显。即使如此，紧缩步伐仍不放松。业内预测8月的新增贷款规模平稳回落，规模在4900亿元左右。

　　国内钢市

　　宝钢上半年净利润锐减36.91%

　　昨天晚间，国内钢铁第一巨头宝钢公布半年度业绩，上半年归属于上市公司股东的净利润50.79亿元，比去年同期减少了近30亿，减少36.91%。记者从中钢协了解到，宝钢尚且是众多钢铁企业中盈利状况相对好的。

　　本网视点：今年以来，以铁矿石现货价为基准的季度或月度定价机制侵蚀了钢厂的盈利能力，同时焦煤和废钢等原燃料价格也在高位运行。成本高位运行是制约钢厂盈利大幅增长的重要原因。

　　虽然宝钢上半年的净利润锐减，但是，宝钢仍是钢铁行业中的“佼佼者”。中钢协公布的统计数据，上半年国内重点钢铁企业仅实现利润564亿元，相当于全行业1/25产量的宝钢股份，就贡献了接近1/10的利润，而必和必拓的半年利润就7倍于宝钢。我们在“叹息”宝钢利润下降的同时，免不了思考国内那么多钢厂的利润还比及宝钢的几分之几?跟三大矿山相比更是“逊色”。

　　武钢首入汽车零部件深加工领域

　　昨日，武钢集团传出消息，武钢成功竞得奇瑞汽车河南整车生产基地冲压核心工艺的总承包经营权，标志着武钢进入汽车零部件深加工领域。

　　矿价增速超钢价 钢厂利润再受压

　　上周国内钢价呈震荡走势，国际钢价涨跌互现，社会库存小幅回升，原材料增速快于钢材。我们预计，短期内钢铁行业利润仍将在低位震荡。

　　本网视点：从国内钢厂公布的业绩表来看，原材料成本价格高涨是制约钢厂利润的主要因素。况且这种局面短期内又很难有所改善，铁矿石价格高位运行的态势不会改变。此外，从宏观环境来看，全球经济和金融市场走势面临不确定性，下半年经济放缓可能性很大，同时房地产、汽车等下游行业也都面临疲软，这意味着对钢铁需求将会进一步放缓。另外，受到趋紧的货币政策影响，企业将面临很大的资金压力。可以预见，下半年钢厂还将面临较大的成本和盈利压力。

　　印度或上调矿石出口税 矿价易涨难跌

　　在铁矿石重要集散地日照港，澳矿、巴西矿等高品位铁矿石并不缺货，但价位坚挺，低品位进口矿比较紧缺，其中印度矿的库存并不太多，“印度这个时候正赶上雨季，最近发货量一直比较少，估计9月份会有好转。

　　本网视点：期望铁矿石价格下跌或者出现拐点，恐怕是我们一厢情愿的事情了。首先，近期必和必拓等主流矿山通过现货招标方式进一步推高市场热情，招标价格已超出三季度协议矿价约5美元/吨。既然矿山在三季度末期提高铁矿石现货价格，不排除有为四季度协议价造势的可能，短时间内矿价仍将维持高位运行态势。其次，钢铁业“金九银十”的传统旺季即将到来，钢厂需提前做好铁矿石储备，四季度矿价仍有上涨空间。最后，近期国内铁矿石价格持续上涨，与进口矿价格差距已逐渐缩小，钢厂对进口矿的青睐加快了港口低品位矿库存消耗，贸易商补货意愿强烈。这些都将推动铁矿石价格上涨。矿价挤压国内钢厂利润空间的状态短期内难有改观。

　　期钢短多持有 关注4800元回踩支撑

　　从近期基本面看，矿石和钢坯持续在高位整理，在接下来的旺季生产中钢厂的备货将支持成本维持高位，对期钢形成明显支撑。短期期钢或已探明4750元一线的支撑，至于能否走出中线行情，还有待基本面的进一步配合。操作上，短多继续持有，周三关注4800元的回踩支撑。

　　本网视点：美联储QE3在预期预料之内落空，此对国际市场产生较大的利空，期钢也在外围环境的牵扯下大幅下挫。不过，由于我国经济的基本面尚好，对水利、保障房、固定资产的投资依然比较强势，所以在短暂的下挫之后，期钢又重回震荡攀升状态。从目前情况来，悬空的QE3、不明的政策调整、多变的外围环境，将会使期钢震荡反复加剧，但是在最初的大幅震荡之后，受国内建设利好的影响，钢价很难“一挫到底”。

　　螺纹主力弱势整理 市场谋求突变

　　成本居高不下，铁矿石价格逆市上涨，对钢价形成了有力的支持，而保障房建设及供电逐步紧张利好目前国内螺纹钢市场。但是目前世界金融环境形势较为复杂，不排除由于金融市场大幅震荡带动价格下行的可能。我们预期螺纹钢后期可能震荡上行，震荡区间为4700~5000点。

　　本网视点：目前国内建筑钢市震荡下行，需求整体走弱，下游采购迟滞，出货速度放缓。在流通环节，月末所惯有的资金压力正在成为一个短期因素，使得成交趋于冷清。用市场人士的话说，钢市内的“低价位资源”增多，价格平台在下移。不过，目前差强人意的是，库存水平总体不高，商家心态尚不至于出现转折，相对较高的持货成本也限制了钢价的下跌空间。

　　期钢维持震荡偏空局势

　　国内方面PMI高于50表示制造业活动处于总体扩张趋势，低于50则反映制造业出现萎缩。即将公布的8月PMI市场预期将出现萎缩，这样一来降低了进一步紧缩政策的可能。国际方面美国消费者信心的大幅下挫成为美国经济放缓的佐证，增加投资者对其担忧情绪。近期趋势并不明朗，短线操作为主。

　　本网视点：整个八月钢市走的都那么的“纠结”，第一和第三周先涨后跌，第二周先跌后涨，第四周先稳后跌。直至目前，钢市基本面仍然没有什么大的变化，上涨下跌都很难，趋势性行情更是没有出现。这种震荡行情与国内外大的环境不无关系。在美联储是否推出QE3、全球经济与金融环境不稳定的情况下，钢市确实很难有明朗的动向。

　　螺纹主力高开高走 多头资金入场积极

　　全球实体经济并无太大问题，无论是美国还是欧洲都将继续处于宽松货币环境中，这也意味着全球大宗商品价格难有大的下跌空间。钢材原材料价格维持高位，对钢价支撑强劲，保障房建设下半年将继续发力，企业补库需求一触即发，钢价下跌空间有限，将维持振荡上扬态势。

　　山西煤炭价格率先上涨

　　记者30日获悉，虽然环渤海动力煤价格指数已经连续8周下降，但8月下旬以来，山西省一些地区的煤炭价格却率先上涨。据了解，近期山西不少地区的煤炭价格上涨30元/吨左右。

　　对此，煤炭市场专家李朝林向记者表示，山西这次煤炭涨价或成为进入冬季前煤炭价格上涨的序曲，有可能成为今年煤炭市场价格上涨的助推剂，促使今年全国煤炭价格向更高的水平攀升。

　　美再挥贸易大棒 对华钢产品征反补贴税

　　美国商务部30日初步裁定对中国产的部分钢制轮毂和镀锌钢丝征收高额关税，以抵消这些出口商接受所谓中国政府的不公平补贴。

　　商务部表示，对中国产的部分钢制轮毂征收的反补贴关税介于26.24%到46.59%之间；同时，还将对中国产的部分镀锌钢丝征收21.59 到48.9%不等的反补贴税，但由于山东华凌五金工具有限公司“没有回应”美方提供资讯的要求，因此将被征收高达253%的税率。

　　本网视点：如果以阴谋论的观点来看，使美元走弱进而刺激出口是美国的既定目标，以此来挽救美国的实体经济，进而保障就业，甚至减少赤字，更进一步是降低负债。在不断使美元弱势的同时，美国还不忘挥动贸易大棒，说明奥巴马想要获得民意的愿望是多么强烈。对于钢材市场来说，不断恶化的出口市场，居高不下的钢厂产量，将会造成国内钢材库存高企，对价格形成打压。

　　螺纹钢后市可期

　　华泰长城期货贵阳营业部分析，期钢展开报复性反弹站上4800后，成本支撑和“金九银十”现货市场的良好预期，仍使未来期钢基本面向好，传言如果不实，期钢有望站稳4800继续向上，多单可以介入，以破4800点设置止损。

　　本网视点：市场对于美联储9月推出QE3仍有期待，市场乐观情绪重燃，推动金融和商品市场止跌反弹。受此提振，螺纹也得以摆脱前期低迷盘整格局。最近两日钢市价格上涨，终于改变前几天的下挫行情，但是，是否具有可持续性还不能确定。毕竟，目前国内外市场上的风吹躁动都会影响钢市走势。

　　需求旺盛 钢价依然偏强

　　整体来看，8月螺纹钢需求在保障房大量建设的带动下，继续维持高位，社会库存稳步下降，关于需求的可持续性仍待进一步观察。但保障房目标缩减的可能性非常小，加上缺电现象范围的蔓延，钢材产量可能受到影响，螺纹钢价有望继续维持震荡偏强走势。

　　本网视点：8月份钢市整体上走的有些“纠结”，而最近两日的上涨是否具有持续性还有待观察。但是，随着“金九银十”旺季的到来，钢价有可能会小幅上涨，大幅上涨的动能依旧不强。首先，面对市场旺季，钢贸商的心态正在发生变化，从以往的囤货赌行情、等待行情大涨转变为一种更理性的控制库存量、有需求再补充货源的态度。并且，今年商家囤货要比往年资金成本高。其次，需求拉动依旧不“给力”。新一轮限购城市名单将与9月份出台，无疑会影响钢材市场，再加上汽车、机械等钢材下游行业需求疲软，导致需求有些不那么让人感觉强劲。最后，经济的宏观面依然存在不确定性因素，也是钢价上行的制约因素。

　　商务部：上周钢材价格环比降0.1%

　　中国商务部31日商务预报，据监测，上周（8月22日至28日）国內钢材价格比前一周（下同）下降0.1%。

　　各品种价格涨跌互现。其中，建筑钢材价格跌幅居前，Φ12mm螺纹钢、Φ6.5mm高速线材价格分別下跌0.4%和0.3%。据调查调查，上周北京、上海地区建筑钢材社会库存量分別比前一周增加6.9%和0.7%。