近期影响钢价走势的宏观经济分析

　　宏观经济环境，今年以来，全球性的通货膨胀愈演愈烈，欧美主权债务危机一波接着一波，国际国内投资环境持续恶化，导致投资者信息受挫，投资减少，股票市场也是动荡不安;为了应对和治理通货膨胀，国家采取的是紧缩性的资金政策，市场资金流动性紧缩贯穿全年，各行业均面临资金紧张，虽然近期国内资金政策有定向宽松的迹象，但整体趋紧的趋势仍然不会得到根本性的改变，宏观经济环境在未来的一段时间内仍然充满了不稳定性，给钢市的走向带来了诸多的不确定性。下面我们来简单分析一下近期影响钢价走势的宏观经济走势。

　　中国经济大环境

　　1.中国经济增速放缓，从工业增速、国企利润、国内制造业的增长情况、出口情况。

　　2，近期，国际多家机构预测，全球经济有二次探底风险，世界银行林毅夫也有此表示。在这种情况下，中国肯定很难做到独善其身，肯定会受到全球经济衰退的拖累。

　　3，明年中国经济增速放缓是大概率事件，市场信心受压，从而减少投资者信心，政府的投资能力受限，内需增长乏力，外资投资减少使得经济增长的动力减弱。

　　一、影响钢材需求的几大行业走势分析

　　房地产遭受重压 保障房拉动暂告段落

　　政策方面

　　1)一系列“史上最严厉的房地产调控”，市场终于见成效，近期随着二三线城市限购、限价令的推行，房地产市场成交惨淡，传统的“金九银十”有可能泡影;2)住建部政策研究中心副主任王珏林日前表示，房地产市场还有限购的空间，若二、三线城市房价继续上涨，未来限购可能覆盖全国;3)从总理到副总理到各部委都表示，房地产效果初现，要坚持调控不放松，巩固前期政策调控。

　　资金层面

　　1)今年以来，6次上调准备金率，3次加息，使房地产传统的融资通道受阻;2)由于传统融资渠道遭堵，今年以来，开发商频频通过海外发债、发行信托融资以及参与房地产基金来找钱。海外融资遭遇外管局叫停担保，地产信托发行审批减速;3)汇丰银行及中国银行6月16日突然宣布加按息，使香港楼市交易急剧萎缩。(通过对行业和地区的差别信贷调整而对房地产市场施压。)

　　市场情况：目前房地产行业相对低迷，在二三线城市限购政策陆续出台后，房地产行业的销售压力剧增，更有部分准备购房的纷纷选择观望。

　　开发商层面：

　　目前来说，北京等一线城市的二手房库存增在呈爆炸式增长，商品房在政策的调控下，市场观望的情绪正在上升，部分商家不得不开始打补差价牌变相降价，开发商承诺，若未来几年内，房价出现下滑，愿意签署补差价合同，降多少就补多少，加重市场看跌房价的预期;由此来看，今年冬天的房地产将持低迷趋势，对建筑钢材价格造成打压。

　　保障房方面

　　从去年经济会议就开始引起市场密切注意的保障房建设，在经历过爆发式增长之后，今年1—8月份，全国城镇的保障性住房和棚户区改造住房已实物开工868万套，开工率86%(不含西藏自治区)。其中，开工率超过100%的有5省。后期赶工期的可能性降低，从而降低了保障房拉动钢材需求的可能。

　　铁路投资放缓 用钢需求降低

　　从铁路建设情况来看，“7.23”动车事故发生后，国务院要求对高速铁路及其在建项目进行安全大检查，消息显示，检查将涉及10个铁路局49个在建的高铁项目，6000公里的高铁运营线路，检查起码要持续要9月底。这可能对在建铁路项目施工进程带来一定影响，从而影响到用钢需求。不过，由于其所需的钢材品种涉及到的量及厂家并不广泛，所以影响更多是在心理层面。

　　家电行业旺季不旺 产商积极性受挫

　　年初的调控政策犹如一枚重磅炸弹，不仅对房地产形成了巨大的打击，也殃及了整个家电行业。今年的5~8月的家电销售旺季中，国内冰箱、彩电等销量较去年同期下降5%，可见旺季并不旺，由此产生家电库存的大量积压，进入秋季后为家电淡季，商家已经开始准备各种降价手段迎接中秋国庆的促销;但主要还是以去库存为主，产商的生产积极性遭受严重打压，冷热轧板材的需求前景不佳。

　　最新市场消息称，山东、河南、四川、青岛家电下乡政策于今年11月底到期后停止执行。

　　二、未来一段时间内中国货币政策的变化分析

　　今年以来，央行已经连续6次提高存准率，3次加息。但是实现年内通胀控制在4%以内的目标已经无法实现，有专家预测今年通胀可能会在5.5%，而且受欧美国家预期宽松的影响，中国未来将会面临较大的输入型通胀压力，那么，未来中国货币政策继续收紧的可能性还存在吗?

　　其实，从现在世界宏观大背景下，在美国、欧洲等国继续长期维持低利率的情况下，考虑到热钱等因素，中国经济基本上没有了紧缩政策空间，年内中国央行几无加息和上调准备金率的可能。

　　另外，加息这副药是否能够真正解决通胀这个病根，似乎并没有那么有效，巴西、印度等国家利率已经上调到10%以上，但是通胀不仅没见消失，反而越来越大。说明了什么问题?说明了由于中国通货膨胀主要是“西方资本”操纵、并输入的，外加国内流通渠道的“诸多腐败”因素，因此，通货膨胀远未、也不可能因“率先加息”而有所缓和、也不可能缓和。

　　同时，我们也不得不面对中国不能再继续加息的局面。如果继续加息，那么贷款利率肯定要会“水涨船高”。以现在世界格局，企业怎堪忍受?而这个时候，大量热钱会加速涌入，外国资本将会替代央行成为这些企业的主要资金攻击源，那么一旦这些资本获得足够的利润抽逃，中国就可能面临从通胀直接转为通缩，经济急剧下滑的巨大风险。

　　所以，近期从国内情况来看，政策上没什么变化，一直在等待欧美在货币政策上的决策。从欧央行配合美国量化宽松，允许美联储向欧洲银行释放美元情况看，最终欧盟配合美国继续宽松的可能心很大。

　　总之，国内外宏观层面复杂多变的形势更增添了后期钢市的动荡性。欧美债务危机目前并未得到彻底解决，随时可能爆出新的不利消息，国际资本市场大幅震荡在后期将更为频繁。国际大宗商品市场出现持续性下跌，国内钢市压力将明显增加。在国内，上半年频繁出台的调控政策，其政策效果可能在后期陆续显现，国内经济增长面临进一步趋缓的压力。这可能对钢价运行高度形成压制。更为重要的是，尽管货币政策收紧步伐有所趋缓，但市场资金状况依然不容乐观，资金成本高企，市场预期不佳，加上钢材市场微薄的利润，使得钢材市场失去了对资金的吸引力，国内钢材市场库存持续下降。缺乏资金支持的市场，价格难以走出大幅上涨的行情。（qq：1348443434 田新晗）

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