9月26日国内行业要闻概览

　　国内新闻

　　周小川：货币政策基调未变

　　9月24日，国际货币基金组织国际货币与金融委员会（IMFC）第二十四届部长级会议在美国华盛顿召开。中国人民银行行长周小川出席会议时指出，未来，中国政府将进一步把握好宏观经济政策的方向、力度和节奏，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系，保持物价总水平基本稳定，防止经济出现大的波动。

　　本网视点：随着全球金融危机的蔓延、深化，欧洲债务危机的愈演愈烈及主要经济体再度宽松，中国的宏观调控也会受到影响。但是，目前，我国面临的通胀压力仍然不小，通胀仍是首要问题，因此，我国的调控仍将以调控通胀为首要任务，也就是说紧缩的政策难言放松。其实，从最近央行、国务院等机构的表态中足以看出抗击通胀的决心。

　　货币政策调控的基调不变，并不说调控没有任何变化，只是调控的整体大方向不变。在保持基调不变的情况下，对一些行业进行定向宽松或是今后一段时间的常态。

　　9月CPI同比涨幅有望小幅回落

　　9月以来，受中秋等节日消费因素带动，食品价格继续呈现小幅环比上涨势头。分析人士认为，目前CPI从环比看仍处于上涨通道，但在翘尾因素带动下，9月CPI同比涨幅可能继续小幅回落。

　　本网视点：9月已经接近尾声，对9月份CPI走势的猜测也开始甚嚣尘上，但是，根据笔者了解，目前各个机构对CPI走势分歧不小。有些机构及认识认为，9月份CPI有望小幅回落，但是，仍有一些人认为，通胀压力仍未消退，9月份CPI可能再度反弹。当然也有人认为，两节因素可能导致食品价格在9月涨幅较高，但是由于猪肉价格的上涨是在前期回落的基础上回升，加上翘尾因素的逐渐减弱，预计9月物价指数不会再创新高，但仍将保持高位运行。

　　消费者对CPI的感觉仍然是，物价还在上涨。不少人抱怨现在的早餐都吃不起了，一个月前买个饼才2.5元，上周就涨到3元，今天买就是3.5元。物价哪来的回落，我们感觉到的还是上涨。当然，物价上涨与否并不是全看饼的价格，但是，最起码我们从日常的生活中还是感觉到物价再涨。

　　国内成品油降价希望再现

　　上周，大宗商品维持下跌走势，其中国际油价累计下跌9.22%，为今年5月份以来最大单周跌幅。专家表示，如果原油继续围绕80美元/桶横向盘整，国内成品油下调窗口将在10月中期再度打开。

　　本网视点：国内油价“易涨难跌”早已经是行业共识，国内人民也经常承受下调一次次落空的痛。希望越大，失望越大。因此，对于本次油价下调预期，笔者觉得，或许又是希望渺茫。毕竟根据我国的成品油定价机制，必须同时达到“22天+-4%”才能下调，这两个条件同时达到不是那么容易的事情，因此，如果国际油价暴跌，达到-4%的条件，但是，下调油价也得达到22天，而等到22天时，那时国际油价可能又涨了呢。因此。对于国内油价下调不要抱太大的希望。

　　虽然国际油价单周跌幅已经超过9%，不过 ，如果未来十几天， 国际油价回升上来，国内油价下调的可能性将再次消失。另外，让人悲伤的不是没有降价，而是，每次市场根据国际油价预测国内油价要下降了，而且预测的是“振振有词”，但每次却都是落空了。所以，给了人希望，却从未让人实现，才是更悲哀的。

　　国庆后或仅37款车可领政府节能补贴

　　此前业内预计，新标准实施后自主品牌“受伤”最重。但记者对比发现，37款可获得补贴的车型中，自主品牌占到了17款。其中奇瑞独占7款，是上榜车型最多的单一车企。此外，比亚迪、江淮、东风、长安汽车股份有限公司等4家自主品牌车企也都有车型达标。

　　本网视点：现行节能车补贴政策将于10月1日起调整，尽管补贴额度未变，但享受补贴范围的车型数量却将大幅缩少。据不完全统计，此前已入围的427款节能车型，将仅剩余37款符合新标准。虽然补贴款型很明显的减少了，但是，不排除再次掀起购车热潮。

　　银行压力陡增 借贷难上加难

　　9月初央行下发通知，将商业银行的信用证保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。记者在采访中发现，新政策让银行倍感压力，出现了不同程度的信贷紧缩，企业贷款与个人贷款难度更大。

　　本网视点：今年来，不断收紧的货币政策导致银行资金面紧张，各个行业都面临着资金难题。银行压力增加，对于资金要求很高的钢贸行业来说，从银行贷款更难，意味着购货热情可能减弱。对于处于调控下的房地产市场来说，中小开发商从银行借贷难度增加，可能会导致这些开发商积极促销，回笼资金，但是，对于大开发商来说，资金应该还不是问题，因此，短期内房价不会因为资金压力出现拐点。

　　多角度评估当前固定资产投资形势

　　长期以来，投资是我国国民经济运行中最重要、最活跃的因素，投资运行与我国国民经济运行以及宏观调控政策变化联系十分紧密。在当前情况下，如何理解固定资产投资对经济运行和宏观调控政策的影响，需要做多角度分析。

　　本网视点：固定资产投资增速的放缓，将会非常明显地影响钢材需求。在目前经济“着陆”几率加大，全球经济形势恶化的情况下，国内外投资者信心肯定受到影响，避险情绪大于建设意愿，所以，近期钢材市场需求持续萎靡，不见好转。

　　绿城“调查门”凸显楼市资金链断象

　　市场担忧情绪远未随着绿城集团上周的回应而完全消除，房地产行业紧绷的资金链再一次备受关注。事实上，在政策持续收紧、融资成本攀高的形势下，上市房企已债台高筑。中报统计显示，上半年我国房企平均资产负债率创下五年来新高。

　　分析人士认为，在销售仍难有较大起色的情况下，开发商的资金压力将进一步增加，因此，加大打折降价和推盘的力度才是理性选择。更有机构认为，购房的时机已经来临。

　　本网视点：继本月上旬爆出“要被海航收购”传闻后，绿城在22日再陷“被银监会调查信托风险”风波中。后者被媒体冠以“调查门”事件，亦确让绿城有扼喉之痛。调查门不仅仅让绿城股价大跌，还带动房地产股价下挫。由于绿城事件及银行新规导致资金压力增大，可能导致今后房地产融资更加艰难。由于持续不断的调控，开发商可能迫于自己压力，增加促销的力度，但是，开发商资金链紧张，及促销力度的加大并不能说房价即将迎来拐点，只能说降价的可能性大些，但是，房价不大可能大幅下降。

　　“十二五”末我国城市化率将过半

　　国家发改委副主任解振华24日在天津举行的第二届中国（天津滨海）国际生态城市论坛上表示，我国当前正处于城镇化快速发展阶段，2010年底我国城市化率已经达到47.5%。预计到“十二五”末，这一比例将超过51%。

　　本网视点：测算显示，我国城镇化每增加1个百分点平均需多消耗钢材645万吨，资料显示，2010年底我国城市化率已经达到47.5%。预计到“十二五”末，这一比例将超过51%，也就是说增加3.5 个百分比，需要用钢2257.5万吨。虽然这个数字占我国钢材年产量的比重并不高，但是其辐射的范围可能超过上述数字，对钢材市场是个利好。

　　“十二五”环保投入将达5.4万亿元

　　环保部环境发展中心主任唐丁丁向记者指出，“十二五”环保新战场大幕已徐徐拉开。与环保部门一家发起的“大整顿”“搞突击”的“环保风暴”不同，此次“十二五”环保动员令，将渗透到生产、流通、消费各环节，更着重环境保护和能源资源、财税、金融、价格、贸易等领域政策的高度融合，环保部也将全面介入国家经济政策的顶层设计中。

　　本网视点：听着十二五期间环保风暴的雷声很大，就是不知道雨点会不会也很大。另外，对于钢铁行业来说，会不会再次弄成“越淘汰越增加”的局面。不过，对于钢铁行业来说，环保风暴的加大，对市场消息面利好。

　　渲泄恐慌情绪　国内期市再临暴跌

　　外围市场哀鸿遍野，国内三大商品期货交易所上市商品价格又临全线暴跌。上周五工业品跳水，无品种收涨，期铜、期铅双双以6.01%的跌幅当日领跌，沪锌盘中一度跌停。沪胶1201合约大幅跳空低开，价格创出年内新低28725点，触及跌停。豆类、油脂类商品亦下挫明显。

　　本网视点：和铜、黄金比起来，上周钢价下跌的幅度还是“毛毛雨”，不过，由于钢材本身的价值属性就没那么强，再跌下去的话，很可能就会跌破成本线。从周一大宗市场的表现来看，市场恐慌情绪依然存在，并没有散去。所以即使本周迎来节前备货，但是似乎市场很难掀起波澜。

　　国内钢市

　　万钢：深化科技体制改革

　　科技部部长万钢24日在2011浦江创新论坛上表示，要全面落实“十二五”规划和科技发展规划，继续取得快速发展，使得2020年我国能够进入创新型国家的前列。因此，需要深化科技体制改革，推进创新驱动发展。

　　国内钢价普跌：资金面趋紧张 需求不足

　　建筑钢、热轧、中板、型材、冷轧等主要钢材品种，国内现货价都出现了下跌，仅仅跌幅有所不同而已。据最新市场报告显示，目前国内钢市的商家心态持续弱势，资金面趋紧，需求面继续“萎靡不振”。

　　本网视点：近期，受欧洲债务风险不断扩大、美联储不给力的“扭曲”手段以及美国经济持续低迷等不利因素的影响，国内钢材价格连续数周呈现下跌趋势。上周，钢市继续下调，且降幅增大，部分品种跌幅超百。目前，受资金面紧张及需求面持续萎靡的影响， 本周钢价打个“翻身仗”很难，或将继续下探， 弱势运行。

　　新疆一铁矿项目2850万元挂牌

　　核工业二一六大队和天津市聚泰新纪元建材市场有限公司计划将他们共同持有的新疆天和泰矿业有限责任公司100%股权以2850万元的价格挂牌出让。

　　钢价重新走强尚需时日

　　随着系统性风险的释放，后期钢价继续下行的动能相对有限，成本保持高位也将对钢价形成强劲支撑。但由于粗钢产量仍处于历史高位，需求疲软短期也难有改观，因此钢价依然缺乏大幅走强的驱动因素。

　　本网视点：最近一段时间，国内钢市受信息面的影响非常明显。标普再下调意大利七大银行评级，由于对欧债危机及全球经济增速回落的担忧，引起全球恐慌，上周全球股市再度大幅下挫，螺纹钢期货价格也继续大幅下挫。从消息面来讲，目前，钢市的利空消息基本出尽，因此，后期没有大的利空消息出现，钢价不大可能再次暴跌。但是，钢价走强的动能仍不足。至少最近美联储的扭曲措施，没有释放美元流动性，因此，基本上没有给大宗商品上涨带来动能。同时，钢铁产量仍高位运行，而国内需求一直上不去，这都将制约钢价上行。并且，随着国庆长假的到来，钢市观望情绪可能再次加重。预计，在本轮暴跌之后，节前国内钢市可能保持下挫态势。

　　矿价与钢价齐跌 钢厂库存积压趋重

　　钢价在加速下跌，钢铁上游原材料价格也在明显下跌，国内建筑钢市跌势延续，需求不见好转。据最新市场报告，作为建筑钢上游成本主要指标的钢坯价格已跌至3个月来的低点。

　　本网视点：市场反馈，尽管目前钢厂生产建筑钢仍有一定的利润空间，但随着需求以及价格的持续低迷，部分钢厂的订单已受到较大影响，厂内库存积压严重。近期钢厂停产检修的行为已有增加的苗头。如果未来随着钢厂停产检修数量增多，市场供应压力将会减缓，有助于钢价回升。不过，由于目前钢厂尚有利润空间，按照“囚徒困境”“边际成本”等理论来看，钢厂暂时也不会有大的减产行为，除非钢价再跌一下。

　　铁矿石市场弱势盘整

　　进口矿市场弱势盘整，询盘依旧清淡，观望气氛浓厚。外围环境持续恶化，股市不给力，钢坯、钢材市场继续弱势下滑，使得商家对于十一长假之前的市场预期逐步丧失信心，在资金面紧张以及融资成本的高位的压力下，钢厂多表示在后市未明朗之前会多观望待变，暂停采购。进口矿外盘市场报价下调暂稳，受招标矿价格下跌影响，外盘市场成交寥寥。

　　本网视点：铁矿石比国内钢材皮实的多，至少在全球“暴风雨”的持续发力下，矿价的跌幅远远小于钢价，目前又呈现出坚挺的“表情”。对于钢材市场来说，经历过上周的暴跌之后，本周继续大幅下挫的可能性减少，弱势运行的可能性增强。原因在于：矿价保持坚挺、煤炭供应紧张、国庆节汽车销售有望有个好表现等等，都会对钢价形成支撑。不过，再多的利好，也怕国际市场进一步恶化，近期还是需要密切关注外围环境变化。

　　系统性风险加剧 螺纹直逼4000

　　上周螺纹主力1201再度破位下行，期价一度下探至4455的低位，且成交量明显放大，持仓增加。欧债危机和全球经济增长前景悲观情绪再度笼罩市场，令本就基本面不佳的螺纹雪上加霜。

　　螺纹呈企稳迹象 多空争夺4500元关口

　　尽管外围市场延续普跌格局，上海期货交易所（SHFE）螺纹主力合约本周一初步呈现企稳迹象，在4500元关口一线窄幅波动，多空或将围绕这一点位展开争夺。但上周现货市场全线下挫，来自机构及投资者的看空气氛空前浓厚，暂时维持偏空思路操作为宜。

　　四季度沪钢将先跌后涨

　　从国内来看，目前管理层对抑制通胀的政策基调仍然没有放松的迹象，财政政策以及货币政策也均为此目标服务，对于仍然处于高位的CPI来说，国内物价的上涨将面临巨大的压力。综上所述，从宏观经济环境来看，大宗商品价格在近期是缺乏向上大幅运动的推动力的，调整压力明显大于上涨动能。

　　全球经济疲弱 期钢维持下行趋势

　　国内形势同样难言乐观，制造业陷入收缩状态，银行资金面收紧，大中城市房价走跌，随着冬季来临，建筑开工减少，同时全球经济疲弱形势，也必然会导致铁矿石价格从高位下行，期钢的成本支撑面临考验，下行趋势明显。

　　本网视点：在钢价出现大幅下跌，价格不稳的时候，成交也会受到影响。成交不佳直接导致库存增加、资金压力增大。同时，大幅下挫还会导致市场恐慌情绪的出现。但是，无论股市暴跌多少，无论钢价下跌多少，最终钢价还将取决于供需情况。与此同时，后期钢市再出现大幅下跌，也不比那么悲观，毕竟，大幅下跌之后必定会有一轮大幅反弹。机会都是跌出来的。

　　螺纹钢底部企稳 小幅上涨

　　随着系统性风险的释放，后期钢价继续下行的动能相对有限，成本保持高位也将对钢价形成强劲支撑。但由于粗钢产量仍处于历史高位，需求疲软短期也难有改观，因此钢价依然缺乏大幅走强的驱动因素。技术上看，4500附近会成为反复震荡的区域，如果再度出现恐慌性减仓杀跌可适当介入多单，但预计反弹有规模的反弹会在10月以后。

　　螺纹涨近0.2% 依托4500元关口反弹

　　上海期货交易所（SHFE）螺纹主力合约本周一高开后窄幅波动，依托4500元关口小幅反弹，早盘涨近0.2%。上周以来，钢铁期现货市场均出现恐慌性破位杀跌，当前成交低迷库存高企，短期难有实质性走强，投资者观望等待大宗商品系统性风险的进一步释放。

　　本网视点：受外围不利因素的影响，上周国内钢市跌势“势如破竹”，连破4700元/吨、4600元/吨和4500元/吨的整数关口。但是，本质上来说，支撑钢市走势的还是资金及供需情况，外围因素只是加速了钢价的上行或者下跌。在资金面依旧紧张及供需矛盾加剧的影响下，预计国内钢市弱势运行还将持续一段时间。

　　利空聚集 钢价大幅下跌（9. 19-9.23)

　　上周终端需求释放情况有所好转，沪日均终端采购量环比大幅回升44.87%。但需求量的好转并没有给价格形成支撑，市场竞相降价出货的现象普遍，市场成交均集中在低价位。

　　本网视点：上周，受欧洲债务危机风险不断扩大及美联储的不给力扭曲政策等不利因素的影响，国内钢市出现大幅下跌，可谓华丽跳水。虽然本周一螺纹钢开盘呈现企稳迹象，但是，受到股市等因素影响，又出现下挫。在外围不利因素的影响下，再加上国内资金面紧张及需求持续萎靡不振的影响，预计本周钢市想打赢“翻身仗”很难，但是，大幅下挫的可能性也不大。

　　钢价短期仍有向下调整空间

　　从中长期看，随着国内钢铁供需进一步改善和上游矿石供需基本面从偏紧到逐步宽松的转变，预计行业盈利将向合理水平复苏。

　　本网视点：从目前情况来看，国内钢市在“弱势运行”的通道上还将运行一段时间，甚至可以说，如果股市出现新一轮暴跌行情，国内钢市还将会出现大幅下跌。钢市的不稳，不仅仅与国内外环境有关，还与钢市供需矛盾凸显、市场恐慌情绪蔓延、成交不佳、原材料支撑减弱等因素有关。

　　下半年钢价将持续呈现下跌趋势

　　时至9月末，保障房集中开工高潮已经接近尾声，要其带动上游钢铁市场需求大幅增长的可能性不大，加上二三线城市限购令政策开始初现成效，购房者观望心态明显，钢铁市场必将受到一定影响，预计下半年国内钢材价格走势将持续呈现下降趋势。