钢铁市场演绎：长强板弱，北跌南坚挺

　　10月份的钢铁市场，终究以弱稳式收官;线螺等建筑钢材市场反弹100元/吨以上，冷热轧等板材市场则弱势走跌20~50元/吨不等，钢材市场长强板弱分化走势较为明显，整体呈现县长后弱稳格局;市场反馈终端成交明显好于9月，“银十”旺季得以体现。接下来，传统需求淡季来临、重大会议限产预期确定、铁路等基建投资项目密集开工，利好于利空交织，对此，中国钢铁现货网初步确定今后一段时期国内钢铁市场演绎将呈现“长强板弱、北跌南稳中见涨”的双纬度分化走势。

　　本网给出上述观点预判，主要是基于以下几个方面已经或者可能发生变化而定。

　　刺激后期钢材市场走强的“利好因素”分析如下：

　　从已知的消息来判断，后期钢铁市场利好预期集中在限产带来的供应压力阶段性大降，以及近期发改委密集批复铁路的重大工程项目、年底前各地方政府加大提升经济增长措施等几个方面，对建筑钢材市场的需求释放会呈现积极的刺激作用。

　　一、亚太会议期间大范围限产预期确定，供应预期减弱

　　举世关注的亚太经合组织(APEC)会议即将于下月上中旬在北京召开，届时又恰逢冬季雾霾严重时期，钢铁等高污染行业将受到来自政府的严格行政限产监控;持续积极开工的钢厂(主要集中在北京及其周边六省市)将被严格限产，机构预估将影响11月份的粗钢产量和成材产量分别达数百万吨;与此同时，进入11月份后，全国范围内的钢厂也将加入既定的重点设备年度检修行列，钢厂进入集中检修减产阶段，因此预计11月份我国的钢铁生产及供应压力将会呈现阶段性下降的情况;而其中需要特别注意的是，因重大会议的环保需求带来的行政性限产将以环保设施不足的中小型钢厂为主，此类钢厂多为线螺等建筑钢材的生产主力，减产将继续影响到当前建筑钢材市场的供应，导致缺规格、断货的现象继续加重，以生产板材为主的大中型钢厂因环保设施齐全影响产能有限;供应方面很可能呈现“板强长弱”的态势。当然，钢材总体供应过剩的格局不会改变。

　　二、年底突击抢建工程进度，刺激部分品种需求预期

　　国内经济仍然面临较大的下行压力，今年最后的一个季度，各地方政府仍选择以增加基础投资为刺激手段在年底冲刺GDP，因此各地投资加码冲刺会有明显提速。另外铁路建设继续提速，发改委十月底再批三多条铁路建设项目，并有多条铁路将在近期陆续开工;今年铁路建设总投资超1.2万亿，远高于去年同期及今年规划的8000亿。将极大的提升国内钢铁需求消费，特别是与基建相关的建筑钢材市场需求的释放加速。与此同时，今年最后一个季度，诸多的在建、拟建工程项目均需要加快进度、抢工期;因此除北方地区可能因为冰冻而正常冬休之外，南方等其他地区户外施工旺季将延长，有利于提升钢铁需求的释放，多集中在建筑钢材方面。而板材市场方面则因为汽车、家电、机械制造等行业库存压力较大，消费需求较低，从而继续受到影响。年底国内钢铁需求释放会总体呈现相对性的“长强板弱”的格局。

　　影响后期钢材市场走弱的“利空因素”阐述如下：

　　相对于有限的利好因素而言，接下来的钢铁市场所面临的利空仍旧占据主流;特别是一些表面上的利好暗中还隐藏更深层次的利空，市场在高兴之余也不得不防。

　　一、传统需求淡季特征渐显，钢铁需求呈现南稳北弱

　　随着气温的继续降低，北方从11月份开始陆续进入户外施工冬休期，在后期将使当地钢材需求、特别是建筑钢材需求停滞;同时北方钢材南下也将启动，加大南方地区的钢材供应压力;从11月份开始，我国钢铁需求将呈现严重的北弱南强格局。而北方的低价资源南下，必然将进一步拉低南方钢价水平，不利于后期钢价走势。与此同时，重大会议期间的限产虽然会有利于降低钢材供应压力，但同时会议期间的行政限制下游行业生产，这一块主要集中在北京及其周边地区的户外建筑工地等行业，必然会减弱下游对钢材的需求释放力度。

　　二、减产力度加大，钢铁成本还将下行

　　受制于重大会议控制、环保压力加重以及钢厂年底检修增多，后期钢厂减产力度会明显加大;受此影响，对铁矿石等主要钢铁炉料的需求进一步减弱;然而国际矿山继续大幅增产及先中国发货，国内矿山减产有限，因此国内重点港口铁矿石库存压力高位难下;在原料市场供求虚弱格局下，预计年内矿价还有一定的下浮空间。同时煤炭集团均表示11月份暂无上调焦炭价格的计划，煤炭旺季上行或许对冶金焦市场拉动作用有限。总的来看，钢铁成本在未来一段时间以弱稳为主、阶段性继续下降的可能性较大，对钢价的成本支撑不足。

　　三、行业资金偏紧持续施压

　　钢铁行业的资金压力正在进一步的趋紧，9月末钢铁企业从银行贷款总量出现多年来的首次同比下降;一方面是银行对严重过剩行业限贷抽贷规模的继续扩大，另一方面这是多数钢企自身减少银行贷款，控制资金成本;因此行业内资金紧张的压力还在加重。而与此同时，钢价的走弱加大行业企业回款力度，钢厂、钢贸商应收账款比例抬升;不管是生产环节、还是流通环节，行业内的资金紧张已经成为新常态、企业也在主动适应这种新态势，必然将继续影响钢价水平。

　　四、屡次囤货巨亏后，市场冬储情绪较低

　　鉴于前几天冬储囤货的亏损，越来越多的钢贸商不愿意主动囤货;北方冬休将至，预计北方钢贸企业囤货的可能性不大，市场冬储情绪不高，多数钢材将降价南下。一方面是不敢囤货;国内经济下行压力不减、政府大规模刺激不再，预计2015年GDP增速目标进一步下调，影响钢铁消费总量稳中有降，钢价也将低于2014年平均水平，市场难有囤货动力。另一方面则表现为市场钢贸商难有大规模囤货实力，鉴于银行限贷抽贷加剧，越来越多的钢贸商只能以自有资金运营，加上钢价的降低使得营收不足，市场大规模冬储钢材的能力继续减弱;因此，笔者认为今年钢材冬储行情依旧难以兴起，多数商家以低库存过冬为主。在需求基本面继续减弱的冬季，市场中间商囤货行为的大幅减少，将进一步拉低钢价水平。

　　综上所述，未来钢价继续走弱的可能性较大，且因为生产方面建筑钢材厂家受限较大而影响供应;而需求方面虽有季节性淡季影响，但重大项目年底赶进度会刺激长材的需求集中释放，南方地区长材需求预期尚可;而板材在生产规模难减，终端需求则因制造业偏弱及淡季可能进一步降低。因此，未来钢价将呈现“长强板弱，南强北弱”格局是大概率事件，市场因及时做好经营策略调整。