缘何钢坯易涨难跌，后期钢市又将如何?

　11月末至12月初钢坯价格稳定在2430近一周时间，令人费解的是下游轧材成交则多数时间处于低迷状态，近期钢坯甚至出现对下游轧材价格逢涨必涨，逢跌却未必跌。缘何钢坯易涨难跌，后期型价又将如何?

 　　阶段性供少需多

 　　供给方面，11月上旬北京召开APEC会议，6号唐山地区轧钢厂基本进入全面停产状态，随后高炉接到焖炉通知，钢坯市场被迫陷入无价无市的窘境。一周后两者同时恢复生产，但高炉恢复周期原本就相对轧材缓慢，而且时值冬季则更显缓慢。那么钢坯从生产上供给速度明显下滑。

　　需求方面，首先下游轧钢厂在停产期间购坯积极性不高，成品库存不断消耗的同时，坯料只出不进，生产解禁后调坯厂迅速开工，而此时坯料储备明显不足，部分厂家接到订单后甚至亏库操作，型材库存也因此普遍处于低位。其次也相仿，坯料贸易商存在同样的补库需求，这点从图3中钢坯库存中可以很清晰的看到。实际上从11月的第二周以后唐山钢坯库存基本稳定在低位24-25万吨附近，12月的一个周也就是在高炉复产后约三周的时间，钢坯库存仍然出现下降，且创本年以来库存新低。另外值得一提的是出口，众所周知，今年钢材出口表现异常出彩，唐山钢坯自身出口需求也较好，据了解近期有大批坯料资源集港;另今年河北整体改线生产方钢的厂子集中增加，也在一定程度上分流部分钢坯资源。

 　　综上可以看出，钢坯资源在储备不足的情况下，高炉复产缓慢，而调坯厂及坯料商补库需求、旺盛的出口需求集中释放，致使钢坯市场供不应求，从而给钢坯价格带来较强支持。

　　淡季深入，供需矛盾将回归

　　就型材而言，当前低价坯料难寻，厂内库存处于偏低水平，迫于下游需求低迷，型价低位弱势整理，整体盈利空间缩窄至30左右，甚至部分仅可保本经营，这也从一方面解释了为何改线生产出口钢材的厂家增多的现象，就行情来说，短期型材仍存在一定的抗跌性。

　　不过随着钢坯生产逐渐恢复，而冬季深入，下游用钢需求降继续萎缩，另外年底集中还款压力也限制终端采购能力，市场对后市预期普遍欠佳。钢贸商以去库存为主，调坯厂无增加库存意向，加上铁矿石价格跌跌不休，上游成本下滑向下传导，及下游需求疲软向上传导，叠加出来的效应不容乐观。

　　另外有关出口方面，据了解，11月份方坯出口量虽然尚可，但接单量环比出现下降，由于当前价格已经压到低位，继续降价空间不大。另外由于贸易摩擦加剧，钢材出口退税取消的可能性愈发加大，那么这对国内价格来说无疑是一利空。

　　关注消息面动向

　　经济下滑压力下，为了给改革腾出时间和空间，近期降息透露出政府托市意向，后期或有降准等进一步放松货币政策的操作，虽然很难从根本上化解钢市产能问题，但不排除炒作而来的“搅局”现象。

　　综合来看，基本面走向、市场预期及资金面变化对当前僵局均形成向下压力，宏观无重大利好的情况下，后期或将盘整偏弱运行。