11月粗钢日产环比大降 现货钢价仍将阴跌

　本周(12月5日-12月12日)，周五收在2910元/吨，较上周五下跌40元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价除北京市场受钢厂限价出现上涨外，其他区域整体以下跌为主，且跌幅较上周有所扩大。截止12月12日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2939元/吨，较上周五下跌43元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2980元/吨，一周下跌40元/吨;华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3200元/吨，一周下跌50元/吨;华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2800元/吨，一周上涨50元/吨;西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2970元/吨，一周下跌90元/吨;华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2960元/吨，一周下跌50元/吨。

　　期货方面，螺纹主力合约RB1505继续表现强势，在周二最低下跌至2505元/吨的低点后强势反弹，并一度收复2600元/吨关口。最终周五RB1505收盘价格为2585元/吨，较上周五上涨25元/吨，创10月底以来的新高。本周RB1505日均成交量约为607万手，与前一周相比减少40万手，收盘持仓量约为269万手，比前一周减少约19万手。近期尽管现货钢价持续走弱，外盘原油、黄金等大宗商品也普遍大幅下跌，但螺纹钢期货却表现异常坚挺，空头主动离场的迹象较为明显，期现价差明显缩小。近期市场传言较多，一方面降准降息的政策预期仍在，另一方面含硼钢出口退税将取消的可能性也在加大，市场多空双方心态都将趋于谨慎。预计下周钢材期货走势将以盘整运行为主。

　　最近三周期货市场表现持续强于现货，期现价差迅速缩小，那么下周走势如何?中央经济工作会议正式结束，对市场传递出怎样的政策信号?11月份各项数据多数均不及预期，对市场心态影响几何?11月粗钢日均产量再创年内新低，市场供应压力是否继续减缓?在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

　　螺纹钢库存总量分析

　　2014年12月12日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为9172吨，同口径统计范围数据较12月5日减仓1290吨，减仓幅度12.33%;同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为163828吨，同口径统计范围数据较12月5日增仓1680吨，增仓幅度1.04%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓390吨，增仓幅度为0.23%。

　　总结分析

　　沪市螺纹钢库存量继续小幅上升，总量为17.3万吨，较上周末增加0.04万吨;线材8.71万吨，较上周末增加1.2万吨;盘螺1.59万吨，较上周末减少0.23万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为27.6万吨，较上周末增加1.01万吨。

　　本周沪市建筑钢材库存继续上升，主要是线材及三级钢增加较为明显，北材南下资源逐步增多，本地需求则逐步趋弱，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比回落1.47%。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为383.81万吨 ，减少1.86万吨，减幅为0.48%;线材库存量为100.34万吨，增加3.47万吨，增幅为3.58%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为970.15万吨，减少5.29万吨，减幅为0.54%。总体来看，本周全国钢材库存继续小幅下降，扣除国庆长假期间库存回升的因素，全国钢材市场库存已连续39周出现下降，累计降幅达53.21%，较去年同期下降26.37%。近两周库存下降主要集中在板材，建筑钢材库存下降步伐已基本终止，近期建筑钢材价格表现也持续弱于板材。

　　本周四闭幕的中央经济工作会议会议重申明年要保持宏观政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并称积极财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。。会议将稳增长作为明年的首要任务，并提出培育“新增长点”，而不再和去年一样强调粮食安全、调整产业结构和债务风险。意味着明年我国财政政策将会更有力度，赤字率或进一步扩大;货币政策也可能更加宽松，降准降息可期。此外，会议指出当前环境承载能力已达到或接近上限，必须推动形成绿色低碳循环发展新方式;既要全面化解产能过剩，也要通过发挥市场机制作用探索未来产业发展方向。意味着明显我国钢铁行业淘汰落后、节能减排的力度将会进一步加大。总体来看，中央经济工作会议传递出的诸多会议精神，对钢铁市场的影响正面偏多。

　　本周11月份经济数据相继公布，除消费及信贷略有回暖外，其他多数均不及预期，显示经济下行压力依然相当大。11月CPI同比上涨1.4%，创下2009年12月以来60个月新低; PPI同比下降2.7%，创下一年半来最大跌幅，同比已经连续33个月负增长。11月工业增加值同比增速回落至7.2%，低于一致预期7.5%和上月的7.7%，这是2009年以来第二差的月份，仅好于8月的低位6.9%。1-11月固定资产投资同比增速下滑至15.8%，增速连续5个月下滑，创下近13年来新低，其中房地产开发投资增速继续回落0.5个百分点至11.9%。三大宏观数据显示，中国经济下行趋势显著，未来的稳增长压力较大，后期政策层面也有望进一步宽松。

　　国家统计局数据显示，2014年11月份我国粗钢产量为6330万吨，同比下降0.2%，连续两个月同比下降;当月粗钢日均产量为211万吨，环比下降3.12%，再创今年以来新低。1-11月累计粗钢产量为74867万吨，同比增长1.9%，增幅比1-10月减少0.2个百分点。另据海关统计， 11月我国出口钢材972万吨，较上月增加117万，再度刷新历史新高。1-11月份我国钢材出口量达到8361万吨，同比增长46.79%。1-11月份我国粗钢产量同比增加1396万吨，同期粗钢净出口量同比增加2822万吨，粗钢净出口量增量超出产量增量的一倍以上，出口扩大有力缓解了国内供应过剩的压力。据此测算，11月我国粗钢资源供应量为5418万吨，同比大幅下降8.9%;1-11月份我国粗钢资源供应量为67406万吨，同比下降2.1%。不过，本周末市场传出明年1月起将取消含硼钢材出口退税的消息，这类钢材占出口总量达到40%以上，如果传闻成真，对后期出口将形成一定的不利影响。

　　综合来看，目前国内建筑钢材已全面进入消费淡季，市场供强需弱格局已定，加之年内资金紧张以及原材料成本的低位运行，短期国内现货钢价仍将以弱势阴跌走势为主。