节后钢价走势大预测

　　导读： 近期钢材涨价一方面是由于钢厂和贸易商的惜售导致市场资源流动性减弱，所以钢材价格短期内易涨难跌，但是当前高企的钢材市场价格唯一的隐忧就是钢材需求在节后能否如期释放，平滑钢材产量释放所导致钢材价格波动。

　　回顾节前，宝钢吹响了新年钢厂涨价的第一声号角，对二月出厂的各类钢材普遍涨价100-300元/吨，随后，武钢和鞍钢等其他钢厂纷纷跟进，利用进入新年后铁矿石协议价格重新走高的契机全面推高钢材出厂价格，而在此时，澳大利亚和随后的巴西洪灾导致的铁矿石和焦煤出口受阻又影响了大家对铁矿石价格的预期，进一步推高了钢价走高的预期，而一月底突然出台的房地产“国八条”也被市场视为利空出尽，种种偶然性的叠加导致钢材价格在节前的连续走高，究竟节后钢材价格走势力是会高位盘整还是再上层楼，这是需要对目前的钢材现货以及期货价格走势做详细的分析后才能得出正确的判断。

　　政策调控叠出——不确定性加大

　　1999年至2006年，我国曾较长时间实施稳健货币政策。之后随着经济运行环境的变化，货币政策先后经历了适度从紧、从紧和适度宽松的转变。对于此番重回稳健基调，2011年稳健的货币政策，意味着货币、贷款的增速要比去年低，新增贷款增速约15%即可。

　　货币政策基调的转变，说明管理通胀预期已经成为当前宏观调控的重点所在。具体包括两层含义，首先2011年的货币增长率会比2010年有所降低。其次央行可能会继续持续加息。

　　而针对目前高企的房价，宏观政策调控可以用“乱箭齐飞”来形容，特别是进入2011年后，往年在春节前的政策静默期也突然出台了“新国八条”和上海重庆房产税落地的重磅政策。1月26日，空前严厉的“新国八条”横空出世;1月27日，新华社发出消息，最近召开的国务院常务会议同意在部分城市进行对个人住房征收房产税改革试点;当晚，上海、重庆推出房地产税试点方案;而后财政部又联合国家税务总局再针对营业税出台落实细则。其中如限购令等违背市场经济的行政手段的强力推出只能反映政府对目前房价高涨的无奈。

　　2011年房价走势关键将主要取决于三方面因素。一是流动性，2011年境外热钱流入我国的压力很可能增大，国内新增货币量也将维持在较高的水平，这些资金如果不能得到有效的疏导，很可能进入房地产市场，从而推动房价快速上涨。二是实际利率水平，也就是名义利率减去通货膨胀率。如果CPI能控制在5%以内的合理水平，对抑制房价会起到作用。反之，如果2011年CPI居高不下，实际利率仍然是负利率，以抗通胀和避险为目的的购房需求将不断增加，房价上涨的压力也就更大。三是供求关系的调整。从2010年的数据看，商品房销售10.43亿平方米，超过了竣工的7.6亿平方米，供求矛盾仍然比较突出。如果市场供应不能继续增加，房价上涨压力仍然会比较大。如果房地产调控不能得到明显的效果，相关的政策调控将呈现常态化。

　　下一阶段，央行将继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作等价格和数量工具，同时运用差别准备金动态调整，配合常规性货币政策工具发挥作用。更加重视从社会融资总量角度衡量金融对实体经济的支持力度。稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革。

　　2010年央行设定广义货币供应量(M2)预期增长目标为17%左右，2010年末，M2余额实际增长19.7%。2011年M2初步预期增长16%左右。央行将继续加强流动性管理，保持货币信贷适度增长。将加强对社会融资总量监测与调节，保持合理的社会融资规模和节奏。在满足经济发展合理资金需求的同时，保持有利于价格总水平基本稳定的适宜货币条件。

　　无论从货币政策还是房地产调控来看，政策面的不确定性开始增强，但是只要把握当前政策面的“控房价，抑通涨”这条主线，就能提前防范政策风险，规避不确定性可能导致的价格波动。

　　钢厂盼涨怕跌——两面性明显

　　2011年伊始，在生产原料价格不断走高、市场行情持续好转以及订单情况尚好等因素影响，各钢厂相继上调2月价格出厂价格，且部分钢厂调幅超出预期。元月中旬，宝钢率先出台2月价格政策，主要品种上调100元/吨-300元/吨，武钢、鞍钢等钢厂随后跟进提价，其中鞍钢、沙钢等部分钢厂提价幅度超出预期，如沙钢热卷上调幅度达350元/吨。

　　至此，主导钢厂2月价格政策基本出台完毕，钢厂提价能够对钢市起到支撑和推动作用，但同时代理商及终端用户订货成本也明显上升，成本压力加大。从钢厂集体提价上来看，钢厂在成本上涨的压力下，期望通过钢厂调价的方式向市场转移成本上涨压力的意愿比较迫切，其中由于今年通货膨胀的影响，各地最低工资最晚将在四月份集体上涨，对于大量使用低端人工的民营钢厂的用工成本也是很大的压力。

　　在钢厂相继提价的同时，部分品种如热卷资源投放量因种种原因出现减少。据海关数据显示，2010年12月份，我国共出口钢材285万吨，环比下降2.1%，当月进口钢材141万吨，环比上升2.2%。数据同时显示，12月出口钢坯为0，进口钢坯7万吨。当月实现净出口粗钢145万吨。由于出口增多、上月合同转交、检修以及意外事故等原因，国内10家主导钢厂热轧2月订货比例环比下降13%，其唐钢、本钢、首钢下降最为明显，降幅分别达到60%、45%和45%。主导钢厂热轧资源投放量减少是支撑其提价原因之一，同时也对市场价格上涨起到推动作用。

　　由于钢厂前期判断1季度铁矿石等原料还有上涨的空间，由此一方面通过控制市场资源投放的方式，减少前期低价原料的使用，变相的转移利润，另一方面，钢厂也通过控产保价等手段，配合目前市场上的看多心态，推动钢材市场价格的上涨。

　　但是一旦钢材市场价格达到钢厂的预期，钢厂会利用自身优势，在期货盘面套期保值，在期货价格走势出现拐点后，钢厂会通过降低现货出厂价格等手段配合，利用自身期现货结合的优势来实现利益最大化，特别是在目前钢材现货生产利润率偏低的情况下，钢厂这种期现货结合操作的思路已经成为业内的一种共识。

　　节后钢价走势预测

　　当前随着国际大宗商品的再度走强，外围环境对国内大宗商品走高有助推作用，而近期持续的通货膨胀也对市场预期产生影响，资金蜂拥而来，近期钢材涨价一方面是由于钢厂和贸易商的惜售导致市场资源流动性减弱，所以钢材价格短期内易涨难跌，但是当前高企的钢材市场价格唯一的隐忧就是钢材需求在节后能否如期释放，平滑钢材产量释放所导致钢材价格波动。

　　另外，从历史上每年的钢价走势看，春节前后一般由于钢材冬储的因素出现钢价冲高回落的走势，今年从元旦至春节之间这一个月之内，钢材市场价格受通胀预期推动上涨近300元/吨，在节后存在获利回吐的可能性，从去年大部分钢材贸易商的操作实际上看，9个月进销倒挂，3个月的顺价销售，只要是全年订货的钢材贸易商几乎全军覆没，只有结合期货操作或者其他高利润的经营，如房地产，变相贷款等才能谋取利润，传统的钢材贸易日益演变为一种变相的融资工具，在这样的大环境下，钢材贸易商的心态比往常浮躁，在一个月接近8%的操作利润下，获利平仓无疑是最好的选择.

　　资源的流动性增强无疑将加大钢材市场价格的波动，从往年的历史上，节后一个月经常会出现钢材市场价格走势的拐点，钢价出现高位滞胀，随后就是下跌调整.由于节前大部分钢材贸易商已经进入放假状态，市场价格出现无量空涨的走势，在节后在价格高位出现一定的回落态势可能是市场对目前滞胀的价格做出的回应。