钢铁行业：下游开工进入观望状态

　　本周钢价继续调整，但下行空间有限

　　本周钢价继续调整，上海市场螺纹钢，线材等建筑钢材价格平均跌幅为90元/吨左右，板材跌幅略低于长材。但是我们认为受成本支撑，钢价进一步向下调整的空间有限，主要由于:1)使用现货矿的钢厂已经处于吨钢小幅亏损状态，2)二季度的矿石协议价格将从137美元/吨上涨到170美元/吨(离岸价，63%)，经测算对吨钢成本的影响约为420元/吨。

　　下游房地产开工进入观望状态

　　通过我们与钢材贸易商的沟通，受地产紧缩政策影响，部分开发商暂缓了新项目开工的节奏。随着未来两周传统建筑旺季的到来，需求是否能够全面恢复并且消耗掉当前较高的钢材库存，还有待进一步观望。

　　受钢价压制铁精粉价格回调

　　受钢材价格下调影响，铁矿石价格本周也出现回调，例如上海63.5%铁精粉到岸价从上周的198美元/吨下降到183.5美元/吨。矿石贸易商面对紧缩政策和高企的矿石价格，目前也采取观望的态度。